泰国正在向加密货币开放,向ICO和STO迈进一步

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菲律宾即将推出新法规,规范公司如何通过首次代币发行(ico)合法筹集资金。为此,该国的证券交易委员会(SEC)于周四发布了有关ICO的规则草案,现正寻求公众反馈,之后才会生效实施。法规明确规定所有ICO中发行的代币默认为证券,除非发行人可以另行证明。金融监管机构在一份新闻稿中评论说,在菲律宾进行的大多数ICO都认为其代币不是证券,不应该由美国证券交易委员会管理。然而,监管机构表示,让投资者对此事做出判断是“危险的”,因为他们没有足够的资源来确定哪些ICO可能是诈骗,新闻稿中继续评论道:“因此,美国证券交易委员会将默认通过ICO发行的代币是证券,除非另有证据可以证明该代币不属证券范畴。”根据该拟议规则,在菲律宾注册并希望进行代币销售的公司必须在发行前至少90天,向SEC提交初步评估申请。除了项目团队包括姓名、年龄和简历在内的详细信息,申请还需要包含对ICO提案及其可信度的审查,以及来自独立第三方的法律意见,以证明为什么该代币不是证券。之后,美国证券交易委员会将发布一份书面报告,说明其对拟议ICO的实际发行意见。该草案进一步指出,ICO发行人可以继续他们的项目,即使他们的代币被证券交易委员会视为证券,只要他们完成注册程序并在代币销售开始之前获得监管机构的批准就可发行。如果ICO最多只销售给20人,或者仅限于银行、保险和投资公司等机构投资者,则可以免除注册要求。随着全球各国正在制定ICO监管法律框架,或正在制定如何避免违反证券规则的指导方针,各类监管措施正积极实施。最近,泰国的金融监管机构开始启动合法注册程序,允许ICO项目以合规方式筹集资金。

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比特币带来了区块链技术,接着产生了以太坊,随后有更多代币登场。随着这个生态系统的发展,越来越多的加密货币被创造出来,这就是ICO热潮。

自7月以来,泰国证券交易委员会已表示有意将ICO市场合法化并向初创公司开放。

越来越多的公司通过ICO融资,并且吸引了更多个人和投资者的兴趣。政府和监管机构开始注意到这一点,这些迄今不受监管的投资机会基本上无法为投资者提供保障。他们大多以白皮书形式承诺基于区块链技术来解决一个特殊的问题。然而,承诺并不总是奏效。

然而,在2018年12月1日,泰国证券交易委员会宣布在国际市场上与泰国有关的证券令牌是非法的,并表示将对试图分销在泰国创建的STO到海外市场的公司采取适当的法律行动。

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据报道泰国证券交易委员会副秘书提德达塔瓦拉马拉说:

监管机构和政府对ICO往往满腹狐疑,认为这些投资机会往往带有危险的骗局,因此需要进行监管和保障投资者利益。

“监管机构将不得不考虑如何处理STO以解决股权,投票权和股息等问题。目前,我们尚未确定STO是否属于SEC法案或数字资产法案,但这取决于STO的条件和白皮书中的细节。“

对ICO项目的监管首先来自全球各国政府,但他们没有任何先例可以遵循,事实上,各国对整个加密货币空间意见分歧,因此监管方式难免分裂。

政府在当地市场批准STO的初步立场与泰国证券交易委员会将ICO合法化并允许公司从公共市场投资者筹集资金的计划相矛盾。

对许多监管者来说,ICO仍然是一种新的现象,关于如何管理它们的法律和规则仍在制定和推出。事实上,一些政府最近才发表了公开声明或警告,一些国家积极主动地在ICO上作出了决定——或是肯定性的或是否定性的,还有一些监管机构仍在继续学习更多ICO背后的技术,以及ICO对他们的公民意味着什么。

据报道,本月泰国证券交易委员会批准推出该国首个ICO门户网站,计划在不久的将来批准ICO项目。

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美国证券交易委员会金融科技部门主管Archari Suppiroj
表示,ICO门户网站的推出可能会导致STO在当地市场获得批准:

通过新规则进行监管

“下一步是在主要市场提供证券代币的发行人。”

一些国家迅速跟进ICO,并就如何在其法律边界内运作做出了决定。有些国家彻底禁止了他们,有些国家则制定具体的规则和法律,让ICO发行方遵守。

STO对外国投资的重要性

中国

Andreessen Horowitz,亿万富翁投资者Peter
Thiel和几家主要的风险投资公司在过去一年中为安全令牌项目提供资金,主要投资于具有高流动性和可替代性的价值安全令牌。

中国对ICO的处置方式最为引人注目。去年9月,中国政府宣布全面禁止ICO,当即导致比特币和其他加密货币价格全面走低。该禁令由中国人民银行实施,针对所有企业和个人,官方要求当时已经完成ICO的项目也实行清退投资。

Harbour的首席执行官Josh Stein从Andreessen
Horowitz筹集了2800万美元,他表示,过去几个月该公司没有与监管机构和政府机构表达对结构良好的安全令牌的负面情绪。

韩国

他说,主要是因为STO是严格监管的投资工具,完全符合当地法规,政府通常会开放监管安全令牌市场。

虽然曾有传言,韩国作为亚洲另一个主要的加密货币中心,可能禁止使用加密货币。虽然韩国没有禁止加密货币,但韩国官方已经禁止了ICO。韩国金融服务委员会(South
korea Financial Services
Commission)解释了他们的决定,称旨在保护投资者免受欺诈。

斯坦因强调STO与全球金融监管之间缺乏法律界限,他说:

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“有一种误解,认为存在监管问题,或者法规需要改变。您需要遵守世界各地的规则,如果合规性不起作用,则不会发生任何其他情况。我们已经与美国和世界各地的一些监管机构进行了交谈。没有人给我们负面的反馈,也没有人签署过,但我们的基本观点是我们遵守规则。“

俄罗斯

由STO代表的资产是有形的现实世界资产,可以得到当局的批准。安全令牌仅提供加密表示和所有权证明,从而增加实物资产的流动性和可替代性。

俄罗斯是另一个对加密货币和ICO采取强硬态度的国家。官方对ICO的规定还未最后确定和完成,但克里姆林宫已经下达了一些命令。这些命令影响到代币注册、税收以及证券法的应用。真正的监管法规将于今年3月出台。

传统资产可以使用加密的区块链网络由代币,允许投资者通过购买代币获得某些资产的所有权。

澳大利亚

证券代币使投资者无需完全获得实体资产的情况能够购买一部分资产。自2017年初以来,加密货币吸引千禧一代的主要原因之一是年轻投资者能够在数字资产上投入少量资金。房地产和许多其他实物资产,对年轻人而言门槛太高了。

作为最先制定真正的ICO规则的国家之一,澳大利亚政策目的是确保ICO合规和保护公民。澳大利亚监管机构在去年9月底做出回应,澳大利亚证券和投资委员会(Australian
Securities and Investment
Commission)制定了相关规定。澳大利亚的做法是,鼓励创新和发展新的金融业务模式的同时,为如何在澳大利亚的监管框架内运作制定明确的指导方针。最终,这是对ICO的一个积极框架,与现有的立法框架保持一致,以保护公民免受欺诈或欺骗性的ICO。

即使在复杂交易中使用安全令牌,发行人也可以根据政府的要求冻结某个安全令牌资产的交易。虽然它会导致管理费用和声誉风险,但是如果出现问题,政府和安全令牌运营商可以合作创建安全令牌的物理版本。

直布罗陀

由于没有重要的监管界限,并且在流动性,可替代性和可运输性方面具有显着优势,参与传统金融业的投资者,如OTC加密货币交易所Cumberland
Korea 的首席执行官Hong
Joon-ki,据说,最终,艺术品,房地产,运动队和对冲基金等各种资产将被标记化:

位于西班牙海岸附近的英国小领土已经成为最新一个制定自己ICO规则的国家之一。直布罗陀政府及其金融服务委员会(GFSC)正在制定法律草案,旨在规范数字代币的促销、销售和分销。这一草案的关键概念之一是引入一个新的“授权赞助商”概念,他们应该“负责确保遵守披露和金融犯罪规则”。

“全球加密货币部门将以指数速度迅速转变为安全令牌。风险基金,对冲基金,运动队,艺术品,房地产以及各种现实世界资产将在区块链上进行数字化。目前,大多数在机构投资者支持下进入加密货币行业的金融机构都受到代币化资产和证券代币潜力的推动。通过与加密货币研究人员和区块链技术初创公司合作,这些机构正在迅速扩展其业务。“

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泰国的监管状况

阿布扎比酋长国

尽管安全代币的趋势不断变化,全球市场对代币化资产的兴趣日益增加,但泰国加密货币市场目前的监管环境仍然不足以允许不到三个月前分发受监管的证券代币。

根据一项声明,阿联酋阿布扎比酋长国最近也宣布了其对ICO的监管计划,金融服务监管局(FSRA)愿意与参与加密货币行业的相关机构和个人进行合作。阿布扎比全球市场承认对数字货币的需求,称:“虚拟货币虽然不是法定货币,但作为商品和服务的交换媒介,正在全球范围内获得吸引力。”

7月,泰国证券交易委员会正式将注册的ICO合法化,允许公司在美国证券交易委员会的指导下进行代币销售。当时,曼谷邮报报道:

美国

“美国证券交易委员会将允许七种用于ICO的加密货币作为交易对进行交易。它们是比特币,以太币,比特币现金,以太坊经典,莱特币,瑞波和恒星。所有市场参与者,包括ICO发行人,数字交易所,经纪人和涉及数字资产交易的交易商,都必须在生效日期后90天内向SEC注册。参与者还必须获得财政部批准开展数字资产业务。“

美国因其加密数字货币市场的规模以及ICO的快速增长,特别需要来自政府,尤其来自美国证券交易委员会(SEC)迅速而严厉地监管。然而,就像不同国家有不同的方法,美国每个州也有不同的方法来处理这个事项。作为联邦机构的美国证券交易委员会,在大多数情况下将ICO视为有价证券,因此目前并没有禁令或全面禁止。但如果ICO被认为是证券,那将需要在SEC注册并获得许可。最近在参议院的一次听证会中,美国证券交易委员会进一步暗示了对ICO的更严格规定。美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿指出,迄今SEC看到的每一个ICO都被认为是证券。

实施有关受监管和注册的ICO项目合法化的新政策,表明泰国政府愿意促进当地加密货币初创公司的发展,只要其运营符合现行法规。

根据现行法规调整

更重要的是,泰国证券交易委员会决定促进区块链项目进行ICO的需求表明政府有意帮助为未来的ICO和STO项目奠定基础。

目前许多国家都已经承认ICO是需要被监管机构审查的东西。有些国家在探索应对框架时已经采取行动来让政策跟进。因为ICO在资金筹集、作为证券、获取资本方面都是前所未有的,政府努力把它们放进现有法规。

从概念上讲,安全令牌类似于已注册的ICO,因为两者都是在泰国证券交易委员会的指导下运行的加密资产,因为只有符合SEC标准的注册公司才能进行代币销售并且销售仅限于认可的投资者。

加拿大

泰国政府对ICO的开放态度可能转化为对安全令牌的乐观态度,特别是因为安全令牌对公共市场和政府的投资者构成的威胁较小,因为当局可以对安全令牌进行相对强有力的控制。

去年8月,加拿大证券管理局(CSA)发表声明称,ICO将会归入证券管理法,但它也呼吁先把通证确定为证券。本质上讲,这是一个呼吁,要求那些想要启动ICO的机构,在推进之前和证券管理局沟通,让他们以个案为基础来处理。“任何打算通过ICO筹集资金的企业,都应该考虑是否涉及证券问题。”企业应该联系当地的证券监管机构。

根据泰国政府自2018年初以来实施的政策,政府的路线图似乎是从基础开始,从头开始解决所有重大问题。

德国

5月,泰国当局放弃了个人加密货币投资者7%的税率,减轻了通过本地数字资产交易平台投资的投资者的压力。在接下来的一个月里,泰国证券交易委员会发布了一个合法注册ICO的框架。然后,在8月份,政府批准7家加密货币公司在该国合法经营,正式授予他们维持运营的能力,而不会面临银行和监管相关的问题。

德国是另一个尚未对ICO进行直接监管的国家,但强调任何新的代币发行都将遵守现有的立法,包括《银行法》、《投资法案》、《证券交易法》、《支付服务监管法案》和《招股书》。他们甚至还警告说ICO有风险。

如果政府确定加密货币交易市场,ICO市场和税收的基本问题得到解决并且施加了足够的投资者保护,那么政府可能会将注意力转移到更广泛的加密货币领域内的新兴领域,包括证券代币。

“由于缺乏法律要求和透明规则,消费者在核实令牌供应商的身份、信誉以及对所提供的投资进行了解和评估时,都需要风险自担。这个过程也不能保证个人数据将按照德国标准进行保护。”

4月末,泰国CTH将对中国地区开放交易和兑换泰国房产、医疗,此举为收回中国人手里的CTH为最大的行为动向。

新加坡

总体而言,泰国在监管,采用和增长方面继续看到当地市场取得一些进展和变化。八个月前,ICO
在泰国被完全禁止,无论是否注册。

考虑到中国和其他一些远东国家的立场,新加坡被认为是ICO和加密货币的潜在堡垒,迄今已经发行过一些ICO。官方目前的做法是对ICO给予指导,同时逐步明确自己立场。去年11月,新加坡金融管理局(Monetary
Authority of Singapore,
MAS)提供了一份ICO指南,说明在现行的证券法下,这些代币应该如何处理。

随着G2O在加密货币监管方面的领先优势,预计泰国和亚洲其他地区将通过更严格的政策来规范各自的数字资产市场,因此泰国政府最终可能长期获得安全代币。

关于ICO,新加坡官方的最新说法是,不会禁止,他们不觉得有任何风险。MAS一直在密切研究这些发展和潜在的风险,新加坡副总理说:“到目前为止,还没有强有力的理由禁止在这里进行加密货币交易。”

但是,在短期内,泰国政府不太可能允许散户投资者或个人投资者参与安全令牌,特别是在美国,日本和韩国尚未制造的时期采取安全令牌的任何重大举措。

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价值安全令牌可能带给泰国

欧盟

虽然外国人不允许在泰国购买土地,但他们可以购买公寓,并获得长期土地租赁权。

在欧盟内部,总体而言,目前焦点是使ICO与当前法律相一致,允许ICO在联盟内运作,只要他们坚持反洗钱/了解你的客户(AML
/ KYC)政策。然而,就像许多国家一样,欧洲证券和市场管理局(European
Securities and Market Authority)宣称ICO对投资者来说是高风险的。

对于外国公民在泰国购买公寓,无论房产的价值如何,都需要极少的文书工作来证明投资者的身份。

仅仅发出警告

对于此类交易,安全令牌可以简化结算付款的过程,并通过可以物理形式存在的数字证据来证明所有权。

当对ICO进行问讯时,大部分国家都会以“保持谨慎的”姿态做出回应,这通常是监管机构的第一反应,他们承认需要更多地了解ICO在其境内的运作方式。

整个2018年,泰国并未像亚洲其他主要经济体(如新加坡,香港和韩国)那样积极进取,以吸引加密货币创业公司并为区块链行业引进人才。凭借实用的监管框架,并允许在安全令牌中建立新的产业,泰国可以在亚洲的其他加密货币领域获得优势。

可以理解的是,他们期待ICO在现行法律范围内运作,如果官方决定将其归类为有价证券,那ICO需要遵守相应规定。有一些国家采取了自由放任的立场,实际上只是提供一个警告或建议来处理ICO。大多数情况下,这种自由之上主义的方法似乎是监管出台前的一个合适起点。

就目前而言,泰国及其金融当局可能尚未准备好合法化合法化资产的分配 –
至少对外国人而言 –
并且基于各种因素,安全令牌产品在短期内可能仍会受到限制。但是,从长远来看,泰国证券交易委员会主任Archari
Suppiroj暗示,泰国可能会支持STO。

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泰国政府支持一个基于区块链的汇款服务提供商,表达了其促进区块链和加密货币相关业务增长的意图。

日本

当日本在2016年宣布比特币为合法货币时,这是一个巨大步骤,让比特币合法化。然而,关于ICO日本没有采取任何重大步骤来控制或规范。日本对ICO市场采取了观望态度,仅仅发布了对投资者的警告。金融服务机构也承认,他们正在关注这一监管的国际趋势。

马来西亚
去年9月,马来西亚证券委员会发布了新闻稿,要求投资者在了解ICO时保持清醒,马来西亚监管机构还警告投资者:“要注意ICO计划的潜在风险。”

中国台湾

在台湾,“金融管理委员会”(Financial Supervisory
Commission)主席顾立雄(Wellington
Koo)在去年10月发表了一份关于ICO、区块链和Fintech的声明,但这不是一个警告,而是一个积极姿态。顾立雄表示,台湾政府打算支持ICO、区块链技术和加密货币的开发和采用,并以合法的方式予以应对。

英国

英国允许ICO运营,但希望它们自身能遵守现有金融法律法规。此外,官方发布了严厉的警告。据英国《金融时报》报道,金融行为监管局警告称,ICO不受监管,可能存在欺诈行为,而投资者可能面对的是ICO发行人提供“不平衡、不完整或有误导性的”文件。(核财经编译)