稳定币合法化是法定数字货币的试水吗?美国究竟有何深意?

2018年9月10日。纽约金融服务部(NYDFS)同时批准了两种基于以太坊发行的稳定币,分别是
Gemini 公司发行的稳定币Gemini Dollar,与Paxos公司发行的稳定币Paxos
Standard ,每个代币有 1
美元支撑,旨在提供法币的稳定性,以及加密货币的速度和无国界性质。关于USDT合法化之后对世界经济的影响,笔者与超过10位朋友交流,得到的回复都是美元数字化的问题是无解的,没有什么能够阻挡数字美元的脚步。半年前我们讨论这个问题时,一个前提假设是“合规化”,即数字美元需要政府的首肯与规范,之后才能所向披靡。一些朋友寄期望于“美国政府不会这么做”,实际上,涉及重大国家利益同时又有利于世界人民的事,为什么不这么做?奴化、愚化人民,用强权淫威抵抗社会发展规律还沾沾自喜的只是少数政府的怪异癖好,并不是普世价值。昨天,纽约金融服务部同时审批通过两种稳定币的发行,无疑,数字美元朝着合规化的方向迈出一大步!批准前两家,就没理由拒绝后面三家;纽约州可以批准,德克萨斯州就也可以批准,所有州都可以批准;这些骁勇善战的民营公司打前锋,通过运营稳定币将其背后的美元带向世界每一个角落。美元数字化使得国家壁垒不再存在,委内瑞拉人民可以畅快的使用USDT而免受本币剧烈贬值的折磨,进一步的,如果人们都使用USDT,那么对本币的借贷行为也都会消失,转而变成USDT的借贷,也即整个金融系统将基于USDT而不是本币重新建立!而像委内瑞拉一样,法币严重贬值的国家还有许多:印尼、阿根廷、埃及、朝鲜、蒙古、哈沙克斯坦、叙利亚、伊朗、非洲多国等等。不过,美元数字化虽然对这些政府是灭顶之灾,但对于其人民,却更倾向于是利大于弊。

9月10日,纽约金融服务署(NYDFS)同时批准了Gemini和Paxos两家公司发行稳定币的申请,为首批受监管的稳定币,此举被业界解读为意义重大。对数字货币市场整体利好
更是资产上链的第一步尝试BKFUND创始合伙人、Hashgard创始人许超逸对巴比特记者表示:传统金融机构进入数字货币的门槛在一定程度上降低,通过将法币兑换在为监管认可的数字美元,使得大量资本有机会流入市场,整体看来是利好。比原链CTO朗豫也表示:这意味着资产上链的第一步尝试,对数字货币市场影响挺大的。因为货币是经济系统的血液,流动性很好。把现实世界的其他资产当作器官的话,要先有新鲜的血液流进去才能新陈代谢。上海高级金融学院教授胡捷表示:除了有助于提升数字货币市场交易的效率,此举还具有正面的示范意义,它标志着用区块链转账的这套系统的理念,已经得到了政府的认可。稳定币开启角逐
GUSD会否动摇USDT霸主地位?稳定币有什么价值?它是加密货币市场的一道闸口,对冲单点风险。以比特币、以太坊、EOS为代表的各类加密货币都经历过市值的剧烈波动,这也是外界诟病加密货币难以成为有效的交易和储值货币的原因之一。稳定币应运而生,正如其名,是一种价值稳定的加密货币。EOSBIXIN
CEO超级君对巴比特记者表示,稳定币是投资者进入加密货币市场的一道闸口,让风险厌恶型投资者有了俯冲标的。目前比特币、EOS以及其他区块链资产就像一个自由资产的大池子,很多投资者或经济体都想接入,但受限于各国政策等客观条条框框可能无法直接接入,于是产生稳定币作为一个第二层的闸口对接,闸口越多,那么流向水池子的水就越多,比特币等的价值就越大。以USDT为代表的稳定币,让风险厌恶型的投资者有了一个新的俯冲标的。稳定币的类型越多,也就对冲掉单点风险。相比较USDT,用户更倾向于使用受监管的GUSD吗?根据“一百亿研究所”的统计,目前,市面上的稳定币主要分为三类,一是与美元、黄金等中心化资产锚定,代表是USDT、DGD、TUSD;二是用N倍加密资产(比特股、以太币)抵押,代表是BitCNY、DAI,三是由算法控制货币价值的Seignorage
Shares、Basis。近日由纽约金融服务署(NYDFS)批准的两个稳定币分别是Gemini
Dollar和Paxos
Standard,均基于以太坊区块链,并且和美元挂勾,也就是说属于第一种类型。Tether公司发行的USDT是这种稳定币的先行者,已经有了充分的实践和广泛的认可度。根据tokenInsight的数据显示,锚定与储备类的加密货币的总市值为30亿美元,单是USDT就占据了其中90%的份额,达到27亿美元的市值。但Tether作为中心化的美金托管人,可能出现与传统金融机构相同的问题。上海高级金融学院教授胡捷表示:USDT与美元1:1锚定,实际上是一种100%存款准备金的机制。但由于其信息不透明,让用户对它是否真的准备了与USDT数量对等的美元,是否存在超发,是否能够刚性兑付等问题表示怀疑。相比较而言,近日发行的两个稳定币,经纽约金融服务署(NYDFS)批准,由投资巨头道富银行(State
Street)负责持有相关的美元账户,并且该银行属于美国国内银行,接受联邦存款保险公司(FDIC)等多个美国机构的监管,似乎解决了上述问题。此外,这两家公司还承诺配合美国当局对反洗钱的要求。胡捷表示:任何一个国家监管部门都有反洗钱的共识。如果美元兑换成虚拟币,理论上来讲其转账路径可以从此消失,脱离美元的发行体系,目前来看这两家公司应该会跟踪资金流向,并提供给当局。另一位受访者也表示:值得注意的是,合约中留了一个口子,可以配合监管对你的GUSD做处理,比如违法的资金或被没收、销毁、冻结。虽然现在还没有这样的功能,但这个逻辑是可以更新的。所以受监管的稳定币是把双刃剑,USDT更自由,GUSD有保障。美元将再度扩张
给其他国家外汇管制带来麻烦?为什么美国会率先迈出这一步呢?有何深意?事实上,纽约州对加密数字货币创新的态度一直非常激进,BitLicense就是纽约州金融服务部(NYSDFS)根据为公司设计的法规颁发的用于虚拟货币活动的营业执照。它们从13年开始调研,到15年合规化,Gemini和Paxos这两家公司也很早就拿到charter许可了。相较于BitLicense,’limited-purpose
trust’
charter意味着除了贷款和存款业务不可以干,其他与银行一致。另外持有trust
charter对资金要求更高,受到监管更严格。相关知情人表示:从纽约金融服务署9月10号发的审批文件可以看到,此举有两层含义,在金融科技领域鼓励创新和促进该领域负责任的增长。对于用户来讲有三点含义:一是保护消费者、保护投资人;二是反洗钱和合规;三是企业要有能力管理资产,保证安全。站在监管的角度,合规化举措的尝试既是为了起到保护的作用,也是为了防风险。通证研究公众号将纽约金融服务署(NYDFS)此举解读为这是数字美元朝着合规化的方向迈出一大步。批准前两家,就没理由拒绝后面三家;纽约州可以批准,德克萨斯州就也可以批准,所有州都可以批准;这些骁勇善战的民营公司打前锋,通过运营稳定币将其背后的美元带向世界每一个角落。知名财经专栏作家肖磊接受巴比特采访时也表示,如果美国不做这件事情,日本可能做,其他国家也可能做,美国不会放弃继续扩大美元影响力的机会。美国实际上是一个金融立国的国家,对全球任何新的金融形态都会有非常持续的敏感度,目前看,数字货币领域对法币的需求,实际上主要体现在稳定的计价方面,因为数字货币波动较大,只有用相对稳定的法币来计价,才能更好的做交易。从全球来看,如果美国不做这件事情,日本可能做,其他国家也可能做,这就会使得美元从数字货币的交易服务层面失去了一个继续扩大美元影响力的机会,这个美国是不会放弃的。再加上USDT的成功运行,也给很多金融机构提供了很大的推出类似稳定币的动力,商业领域的需求也会推动美国金融政策的变化。会否给其他国家外汇管制带来不便?BKFUND创始合伙人、Hashgard创始人许超逸表示,这意味着美元已经进行事实上的数字化、发行的民间化。纽约金融局批准GUSD的发行,其意义非常重大,代表着在有效的监管之下,美元已经进行事实上的数字化、发行民间化。这对于很多国家来说不啻于是一种金融灾难,试图通过外汇管制的方式控制汇率、控制资本外流的难度变得越来越大,老百姓会更多的通过数字货币交易所将自己的财富变为更加稳定的数字美元。对于外汇管制,胡捷有不同的看法,他认为美元稳定币的跨境支付的确有可能对其他国家造成困扰,但不会造成实质性的影响。美国本身没有这方面的担忧,美元跨境支付本身就是自由的,但当其他国家有限制的时候,就需要有配套的措施。反洗钱是现代金融体系里所有国家的共识。发行稳定币的公司很容易通过实名制、路径追踪、审批手续、查看限额的方式配合监管。但另一位不愿透露姓名的受访者表示这件事很敏感:GUSD会让那些本币不被信任的或者本币市场上处于弱势地位的国家用户通过交易所间接持有美元,绕开了传统金融机构的外汇管制。而且持有GUSD实际上要遵守美国的法律法规,对其他国家的资本和金融市场有潜在影响。尽管目前发行量只有10万美金,还不会造成太大实际影响,但已经释放出这样的信号了。换汤不换药的稳定币
并未实现虚拟数字货币的真正理想?锚定法币的合法稳定币和法定数字货币有什么联系?朗豫表示,合法稳定币是法定数字货币的小范围的尝试。合法稳定币现在只是一种合法政府背书的企业准备金证明
,和法定数字货币还没有联系,但如果以后政府发稳定币就算是法定数字货币了。合法稳定币是法定数字货币的小范围的尝试。但就算未来法定数字货币发行了,稳定币仍然有价值,它可以在不同链上发行,比较自由。胡捷表示两者操作特性一致,只是法律本质不同,法定数字货币虽然是虚拟币的形态,但它其实还是美元,根本性差异在于支撑它们的交换体系不同。法定数字货币和以法币为锚定发行的虚拟货币,其操作特性虽然是一样的,在支付方面都更便捷。但这两者的法律本质不同,稳定币终归是另一种虚拟货币,而法定数字货币虽然是虚拟币的形态,但它其实还是美元,支撑它们的交换体系不同,这是根本性差异。未来是否会出现更多锚定各国法币、黄金,以及其他价值标的稳定币呢?巴比特采访了几位业内专家,他们一致表示“一定会出现的”。肖磊称,稳定币和数字法币彼此创造需求。因为稳定币可以创造投资者对数字货币新的需求,也可以让法币更多的计价数字货币,两边都创造了新的需求。胡捷也表示,稳定币类似于纸黄金。任何有价值的东西都有被交换,流转的需求,我们把这些东西通证化,对于其交换、流转和使用都是非常有益的。打个比方,这就像是纸黄金出现后,让黄金的买卖更便捷了,而现在有更好更新的技术出现了,就是区块链,本质上来讲,和以前用纸代表黄金是类似的。无论是稳定币还是法定数字货币,和比特币代表的加密数字货币本质不同。虽然前文一直在谈稳定币的优点,但必须要说明的是,稳定币和比特币是完全不同的两个物种,它们本质不同。上海高级金融学院教授胡捷解释到:无论是通过稳定币的方式发行,还是美联储自己在未来也许基于区块链技术发行的数字法币,它们和当前市面上已有的虚拟币的发行机制是不可混淆的。比特币信仰者谈取代法币时,最根本是想摆脱人为决定发行量的问题。现在法币体系的核心特征就是酌情发行货币数量。如果这一点得不到解决,无论是稳定币这种代理机制,还是各国央行正在研究的法定数字货币,其实是换汤不换药,法币体系没有任何实质性的改变,我没有看到哪个主流经济体会改变酌情发行的机制,它们仅仅只是在尝试改变法币的形态,从技术方面提升交易体验。

.wqpc_wechat_view *{max-width: 100%!important;box-sizing:
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word-wrap: break-word!important;} 微信号 功能介绍 今天早上,美国交易所
Gemini 和另外一个区块链创业公司 Paxos
同时获得了美国纽约金融服务局的批准,可以在受政府监管的情况下发行锚定美元的数字加密货币
GUSD 和
PAX。这种与美元挂钩而且可以与美元进行直接兑换的数字加密货币在区块链行业中有不少先例,比如我们熟悉的
USDT 和 TUSD 等稳定币。但相比于以前的稳定币,GUSD 和 PAX
有着一个非常显著的区别:这两个数字加密货币受到美国政府监管,并且每月都要进行账户审计,如果执法部门觉得相关交易账户存在问题,可以通过执法手段进行冻结等操作。除了这些特点之外,关于
GUSD 和 PAX,还有哪些内容值得你去关注呢?关于
GUSD,你需要知道这些美国加密货币交易平台 Gemini 推出了首个受监管的稳定币
Gemini Dollar(GUSD),与美元 1:1 挂钩,用户可将交易所 Gemini
账户内的美元兑换为
GUSD,并将其充值到你指定的以太坊地址内;同时你也可以反向操作将 GUSD
兑换回美元。据了解,Gemini 旗下的 Gemini Trust Company
受纽约州金融服务部门监管并持有相关牌照,其发行的 GUSD
成为「首个受监管的稳定币」。此外,纽约金融服务局(NYDFS)在同一天还批准了另外一家初创公司
Paxos Trust 发行的稳定币 Paxos Standard(PAX)。GUSD 和 Paxos
作为全球首批受政府监管的稳定币,二者意义重大,且具有一些共同特点:执法冻结账户的能力账户余额的月度审计同一天被批准通过都是基于以太坊
ERC-20隔断存款账户和货币市场账户/美国国债。相比于 USDT 等项目,GUSD 和
Paxos 的财务状况都会公开,每一笔 GUSD
的增发都会有相应的资金入账,在美国金融监管部门的监视下,Gemini
的这波操作让人觉得:非常稳。区块律动 BlockBeats 此前不断地披露 USDT
的母公司 Tether
存在内幕交易和财务状况不透明的问题,这家公司也未能按照之前的约定定期公开自己的银行账户,引发外界的大量猜测,不少人认为
USDT 存在虚假增发的情况,其银行账户上并没有那么多钱。今年 1
月份的时候,与之关联的 Bitfinex 和 Tether
公司均受到了监管部门的传唤,监管部门已经开始盯上这家公司;今年 7
月份,Tether
联合一家不知名的律师事务所发布了一份含糊其辞的声明,律师称「此刻 Tether
的账户上确实有这么多钱」,但对于数额多少、银行行乎情况、是否是近期存入、之后资金流出等均未声明。此后,这家律师事务所还被扒皮参与非法活动,与
Tether
储存资产的银行有裙带关系等等。而有了监管部门的监督,相当于给投资者一个更稳定的可用资产入金渠道,在区块链世界的资金流转也将更加安全和可信,只不过需要因此而牺牲隐私。关于
GUSD
他们没告诉你的内容人们对稳定币的需求?市场上的主流加密货币都是非稳定数字币,它们的价格随着市场波动不断发生巨大的变化,这种波动让它们不适合进行日常支付和交易。但在实际的使用场景中,无论是炒币还是普遍采用,我们都需要一种价格稳定的流通货币对商品进行计价,这就是稳定币的功能。几种稳定币和它们各自的问题。目前市场上有三种稳定币:第一种是通过中心化的资产抵押实现,比如
Tether (USDT),其保证 1:1
的兑换比例来保证价值。但作为一种中心化的数字稳定币,USDT
长期以来因为暗箱操作,缺乏透明度、审计程序的不够充分,涉嫌超发和操纵市场,使得
Tether
一直饱受争议。第二种方式是以加密资产抵押,因为去中心代币本身没有信任风险,所以这种稳定货币能直接解决信任风险,比如
MakerDao 推出的
DAI。但会有浮动性风险,如果抵押物的价值大幅波动,抵押物价值 (collateral
value)
严重低于了相应的代币票面价值,那么就会出现爆仓。第三种方式是算法稳定币,算法稳定币是用智能合约模拟中央银行的方式保持代币的稳定性,基本思路是:代币的供应量是有弹性的,在供大于求的时候就少发货币,在供不应求时就多发货币,从而实现稳定价格的目的。但算法稳定币是建立在对稳定货币未来需求会一直增长的假设下的,如果稳定货币跌破发行价,需要吸引其他人来购买数字货币,一旦没有足够的接盘侠,那么这个游戏就无法继续下去,最后只能崩盘。相比以上三种稳定币,Gemini
新发行的 GUSD 在透明性和风险控制上具有更大的优势,Gemini 发行的 GUSD
部署在以太坊公链上,公开透明而且监管部门会查账,不可能像 USDT
一样存在暗箱操作和操控的问题;以 1:1
的比例和美元挂钩,得到保险公司保障并定期披露审计报告,购买力稳定;也不会有崩盘的风险。分布式匿名组织
Eris 的项目主管 Preston Byrne 认为将 GUSD
叫成稳定币不合适,更加准确的表达可能是可兑换的优惠券,可以以 1:1
的比例兑换为与信托公司或银行持有的实际存款。某种程度上,GUSD 可能更像是
USC,后者是 Clearmatics
开发的用于银行之间结算的数字货币「多功能结算币」(Utility Settlement
Coin,简称 USC),它可以与全球央行发行的主要货币自由兑换。USC
使用了分布式账单技术(distributed
ledger),类似于支持比特币的区块链技术,可以迅速地记录交易,无需经过清算所,通过支付直接到达资产出售者。但
GUSD 合规性的代价之一就是会带来高度的监管,意味着必须符合美国的法律
KYC,有人担心这将导致区块链的隐私不保。GUSD 要做公链?目前 Gemini 发行的
GUSD 是基于以太坊 ERC-20 的,但是一旦 Gemini
希望增加更多复杂的应用功能,比如,在公链上运行金融工具,那么可以想见,在不远的将来,Gemini
极有可能部署自有公链,当然根据 Gemini
的行事风格,这个公链肯定会是合规但开放透明的。未来我们应该可以在 Gemini
交易所上看到 GUSD
的交易对,相信更多交易所也会才用这个交易对,等未来市场铺开后,或许 GUSD
有机会超越
USDT。对其他稳定币的冲击无论是有大宗需求的炒币人还是那些正处于水深火热遭遇法币大幅贬值的委内瑞拉居民,对于具有稳定购买力的加密货币都有非常大的使用需求。相对于
USDT 等未经过审计的稳定币来说,GUSD
受到纽约金融服务部的监管,具有合规性,在在透明性和风险控制上具有明显优势,一旦普遍采用,将会压缩
USDT
等其他稳定币的市场份额,对市场上其他的稳定币造成冲击。但是对于一些灰色经济地带,USDT
等稳定币仍有很大的操作空间。政策是否正在熊市中开始缓和?Gemini
推出基于以太坊受监管的稳定币意味着加密货币市场正在不断成熟。ShapeShift
首席执行官 Erik Voorhees
转发并评论称,「人们可能轻视此事,但这是一件大事,也是加密行业重要的一步。全球金融正与数字金融进一步融合。加密行业想要获得成功,就需要继续这样做。」有趣的是,ShapeShift
本身作为一家在维护个人隐私方面享有盛誉的匿名加密货币交易所,最近宣布推出需要
KYC
的(强制性)会员计划也同样引发了巨大争议。可以看到,政策并没有松动,反而是受到冲击一些项目不得已开始接受监管以求生存。或许,我们未来会看到两种混合共存的生态,一种是受到监管的区块链投资领域,所有人的投资、转账都会被记录在案,都可以被金融部门查询、追问,但投资会更加合规而且受到相应的法律保护;另外一种就是粗放型的和如今已有的区块链世界,资金可以随意流转而且很难被监管。无论是哪种生态,交易所和项目方都需要做出他们自己的应对策略,一方面是满足投资者的需求,另一方面是满足相关部门的监管要求和合规要求,最后也得考虑到自己的盈利问题。就目前的形式来看,GUSD
和 Paxos
的出现是当前形势下的一个特殊产物,而且在美国州级金融部门的监管并不意味着可以在全美有效,纽约金融服务局上面还有
SEC
和美联储,这两个部门的态度才是决定稳定币未来的关键。也有自媒体认为,GUSD的出现是世界级的金融灾难。他们从美元作为国际通用货币的角度来思考,全球可流通的美元可能会对部分小国家的政府产生灭顶之灾。但区块律动
BlockBeats认为,美元数字化是一个良好的开端,但如果这个锚定的货币仅美元一种的话,存在美元一家独大而控制整个货币市场的情况。