STO究竟是大势所趋还是昙花一现?

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“诈骗、监管、变相融资、传销、再监管……”疯狂的ico在监管之路上,生了灭,灭了又生,IFO、IEO、IMO各种变相ICO层出不穷。从币改、票改再到链改,通证经济改造也如火如荼。不管是褒扬还是争议,高速迭代显然已成了区块链世界里的主旋律,最近一种新型融资模式STO来袭,迅速受到了广泛关注。据the
block
crypto报道,美国纳斯达克交易所正策划推出通证化证券平台,为此,纳斯达克正与区块链技术企业
Symbiont
进行谈判,旨在达成相关合作。这意味着一些初创公司或企业将可以在美国相应的法规监管下,进行更灵活的融资。有人认为STO是IPO的2.0版本,有人认为STO是合法化ICO,甚至有不少人还宣称未来将是STO的天下。STO真有这么神奇吗?链虎财经将通过以下五个问题,带你迅速全面了解STO。

近来STO大火,圈子里到处都是谈论STO的声音,很多人将STO看作是这寒冷熊市的一线希望,但也有人认为STO只是昙花一现。

近期的区块链金融创新领域,妖孽频出,新型融资、投资手段频频上场。风靡一时的稳定币还没有火爆太长时间,STO便横空出世,占据了各大头条的眼球。区块链世界的创新迭出,每一次都让身在其中的参与者感觉应接不暇。刚刚开始了解稳定币究竟能带给世界什么样的变化,STO便替代ico成为了具有公信力的新型融资方式。那么STO究竟是什么?STO、ICO和IPO之间有什么联系和区别?未来STO发展的前景在哪里?是否又会成为机构割韭菜的利器?STO的界定及其与资产证券化、通证的区别(一)STO是什么?2017年,基于比特币、区块链等概念的新型融资方式
ICO,因超高收益而迅速蹿红。甚至有资深玩家给其编制了 ” 一币一别墅 ”
的美梦。” 中国大妈 ” 们纷纷入场,但更多的网友却吐槽称,ICO
太乱了,项目鱼龙混杂,骗子横行,随意定价,圈钱就跑。鉴于ICO对市场造成的混乱和监管的缺失,多个国家政府已经命令禁止开展ICO形式的融资活动。然而新的符合时代发展潮流的新技术总是具有强大的生命力。ICO被令行禁止不久数字货币世界里就诞生了一新名词:安全代币发行(Security
token Offering
STO)。在全球范围内,STO正在逐渐成为私人资产证券化以及风险资本融资的有效替代方式。STO即证券化代币发行,指在确定的监管框架下,按照法律法规,行政规章的要求,进行合法合规的通证公开发行。STO是现实中的某种金融资产或权益,比如公司股权、债权、知识产权,信托份额,以及黄金珠宝等实物资产,转变为链上加密数字权益凭证,是现实世界各种资产、权益,服务的数字化。而STO之所以能取代ICO,很大的区别在于STO所代表的资产已经存在于“现实世界”中。STO通常具有传统证券性质例如利润分配、股利分配、投票权、资产抵押担保债券等,通过非公开募集和公开募集方式对外募资。而ICO作为生态系统内的支付或流转媒介用于在区块链平台或生态系统中购买商品或服务,仅具有虚拟货币性质和商业用途。换句话说,STO就像传统金融和区块链世界之间的桥梁。STO介于IPO与ICO之间。一方面,STO因承认其具有证券性的特征,接受各国证券监管机构的监管。虽然STO依然基于底层区块链技术,但能通过技术层面上的更新,实现与监管口径的对接;另一方面,相对于复杂耗时的IPO进程,如同ICO,STO的底层区块链技术同样可以实现STO更高效更便捷的发行。(二)通证经济学的本质是什么?毫无疑问ICO、STO都是通证经济学的一种,通证经济学和区块链的创新结局就是不断演化的区块链产品类别,还有不断出现的区块链发展困境,每一次都会用通证经济学的相关概念解决。因此,应运而生了稳定币、STO等多种类别的区块链创新。事实上通证经济学是区块链的理论基础,
Token
economy通证经济是先于区块链发展而出现的一个概念。那么到底什么是通证呢?它的最主要定义是什么?Token(通证),是区块链世界的权利凭证,coin(代币)是其表现形式之一。在区块链世界,最广为人知和被热烈追捧的莫过于比特币和以太币。它们也因其广泛的接受度和高度的流通性等特征,被归类于实用型通证。当然,莱特币、狗币等其他代币亦层出不穷,但尚未达到界内所认可的实用型标准。按照美国证监会倾向于认为,在实用型通证和证券型通证的分类下,除了比特币和以太币之外的所有token都具有证券特征。通证经济非共享经济,共享经济的本质是整合线下的闲散物品、劳动力、教育医疗资源,把每个人的剩余价值、剩余物资进行交换交易,最终达到物尽其用的效果。而通证经济本质是建立一个有token激励制度的社群生态,激励每个人去创造价值,共建生态,从而获得超额价值回馈及回报,而非交换剩余价值,而是创造新价值(即挖矿)通证经济主要是指以获得一定报酬为主要目的,基于陌生人且存在物品使用权暂时转移的一种新的经济模式每一个发币的区块链项目,都是试图以其所发行的币(通证)作为一种经济激励的工具,促进生态圈内各个角色的协作。你的贡献越大,你得到的币越多。大家协作得越好,币价越高。因此,每一个发币的区块链项目都在试图设计一个通证经济系统(token
economic
system)。通证经济系统的设计,就是要用经济激励的手段,让你整个生态圈的每一个人、每一个角色尽可能行善事,不作恶。

STO究竟是什么?

STO与ICO有何区别?

STO的前景究竟如何?

融数链将在本文为您解答。

1.STO是什么?

STO(全称Security Token
Offering),即证券型通证发行,是指在合法合规的监管框架下,公开发行通证的通证发行方式。

这种证券型通证的特点是所发行的通证与现实中的金融资产或权益挂钩,比如股权、债权,或大宗商品等实物资产,并且受证券机构与相关证券法律法规的监管。

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2.STO与ICO有何区别?

实际上STO并不是个新概念,早在2017年底,STO的募资形式就有人提了出来,那时ICO大火,所以STO并没有引起重视。

ICO虽然融资快,交易成本低,但其不受监管和门槛限制,很容易滋生各种非法集资、传销诈骗等问题,具有极高的风险性,随着ICO项目频频破发,各国监管对ICO乱象严加管制,韭菜也纷纷下意识的将ICO与诈骗联系到一起了。

STO可以说是更安全、更有保障且更理智的ICO,是主动寻求被监管的产物。

STO与ICO相比,STO发行的通证是与现实中的金融资产或权益挂钩的,并且努力符合监管机构的要求,提供了相对安全,有保障的的投资渠道和资本退出方式,而ICO发行的通证很难证明其实际价值,空气币大量存在。

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3.STO的前景如何?

我们可以从STO的优势,现状和不足三个方面来分析:

STO的优势:

①流通性强

传统IPO模式门槛高,流程多,交易成本高,而STO通过区块链、智能合约技术将原本流动性不高的资产转化为高流动性的证券型通证,有效的降低了用户的准入门槛,让所有人都能参与其中。

②融资、交易成本低

传统的证券交易都需要通过中间商进行交易,结算处理,流程复杂,还需要支付一定额度的服务费用,而通过区块链、智能合约技术则可以消除对中间商的需求,交易双方可以随时随地在链上进行交易,这样既简化了流程,提升了速度,还有效降低了交易成本。

交易成本的降低和效率提升也将使得融资更为快捷,在减少融资流程的同时降低融资成本。

③合规化

进行STO的项目都需要通过合规审查,主动接受监管和约束,并且有对应的现实中的金融资产或权益作为保障,能有效地排除劣质项目。

并且可以通过将监管要求嵌入智能合约的模式实现整个交易体系的自动化监管,保障项目的安全合规。

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STO的现状:

目前的市场上已经出现了一些关于STO的尝试,全球也有了许多STO产业链上的机构,同时有两件大事值得关注:

一是TokenSoft发布了以太坊改进提案,可以建立基于以太坊的证券型通证标准,这被业内人士解读为将可能引发STO大爆炸。

二是据 The Block
报道,美国纳斯达克交易所正策划推出通证化证券平台,为此,纳斯达克正与区块链技术企业
Symbiont 进行谈判,旨在达成相关合作。

这两件事情都能够证明STO虽然处于初生阶段,但前景十分美好。

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STO的不足:

值得注意的是,STO目前还有许多问题有待解决。

首先,STO虽然流动性强,但基于各国监管政策的不同,跨境交易目前还无法有效控制,很容易引发金融风险,。

其次,资产流动性高还有价格波动性高的风险,即便是经过重重审核,流程漫长的IPO的上市公司,股价也很容易受到波动,更何况进行STO的大多是初创公司,即便有现实中的金融资产或权益作为保障,种种的不确定性也依然使通证的价格可能随时面临巨额波动。

同时,STO的相关及技术也面临诸多挑战,如何实现安全性审查,避免黑客的攻击等问题仍然有待解决。

融数链认为:通证经济走向合规合法,接受政府监管是必然趋势,STO提供了通证经济合规发展的方向,有望破解当前区块链项目融资困局,但我们也不要盲目的相信一些对STO的强烈鼓吹,而是耐心等待,冷静判断项目的真实性,以能够实际落地的技术为准。