澳门新葡亰手机版一文盘点国内主流交易所杠杆产品全对比

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OKex“余币宝”基本信息近日,OKEx交易所正式上线一款号称“熊市神器”的随存随取的存币增值服务,名为OK
PiggyBank(余币宝)。这类新颖的产品也吸引了不少用户的注意。余币宝仅上线5个小时便拥有了5万用户,这个数量还在急剧增长。对于深处熊市的币圈而言,可谓是首战告捷。根据OKEx公告,用户将闲置币转入余币宝,便可每天享受收益。同时还具有随存随取、按天计息、无最低存币限制等特点。值得注意的是,并不是所有币种都能转入余币宝。目前仅支持OKEx能够进行杠杆借币交易的币种,包括btc、ETH、EOS、XRP、USDT、LTC和ETC7大主流币种。但是,也不是所有投资者都能第一时间体验这款产品。余币宝在上线初期,必须以邀请码的形式进行开通。这种类似“饥饿营销”的形式,让余币宝的邀请码也变得紧俏。没有渠道和门路的散户,甚至不惜花费重金收购邀请码。一个邀请码的价格甚至高达200元。风险事实上,余币宝把用户的币存起来的主要目的是为了借币给用户进行杠杆交易。那么,余币宝的盈利方式便是杠杆交易借币产品的借币利息。尽管目前OKEx尚未公布余币宝的每日收益,可以预见的是,余币宝放贷利息肯定会低于杠杆用户的借贷利息。这可能意味着余币宝的日利息不会高于0.02%,折算为年利息还不到10%。此外,在余币宝开通协议中还存在不少霸王条款:“用户在使用余币宝服务时,即无条件授权OKEx将杠杆收取的利息按照平台的规则进行合理的分配和发放。”这就意味着OKEx平台可以自己确定每日收益,同时不会将每日收益公开。“在杠杆风险准备金用完时,会由余币宝用户的可分配利息进行分摊。可以解释为当OKEx自己的杠杆风险金用完后,可以随时动用用户的收益。“OKEx保留暂停、终止余币宝服务的权限,在必要的时候,OKEx平台可以随时暂停、终止余币宝服务。由于网络延迟、计算机系统故障及其他可能的不可抗拒因素,可能导致余币宝服务的执行迟缓、暂停、中止或偏差,OKEx将尽力保证但不承诺余币宝服务执行系统运行的稳定和有效,但由于上述因素导致的余币宝服务的最终执行结果与客户预期不同,OKEx不承担任何责任。”这一条似乎是似曾相识。OKEx已经卷入了不少纠纷,这其中的大部分都是因为杠杆交易用户遭受不能接受的爆仓、拔网线等行为。由于之前OKEx的前科,急于撇清关系也令人怀疑是否已经有可能爆仓的预见。评价产品吸引力:★★★☆☆风险系数:★★★★☆是否存在锁定期:否收益评估:未知

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原标题:一文盘点国内主流交易所杠杆产品全对比

原标题:数评币圈理财 | 40款BTC产品,交易所让利抢市场
虽然炒币是一件高风险的事,但这不代表币民没有稳健理财的需求,相反,根据PAData早前的观察,用户的…

币市降温,何以解忧?唯有杠杆。

原标题:数评币圈理财 | 40款BTC产品,交易所让利抢市场

在现货交易市场,我们习惯了追涨杀跌,赚币价上涨的时刻。但同样,我们也能过通过预判币价的下跌行情赚钱,这就是做空。我们知道,在熊市,做空是更容易赚钱的方式。

虽然炒币是一件高风险的事,但这不代表币民没有稳健理财的需求,相反,根据PAData早前的观察,用户的理财需求是十分旺盛的。近日,随着币安正式上线“币安宝”,币圈理财产品再次成为关注的焦点。

多空机制往往跟合约、杠杆挂钩,但是合约操作复杂,杠杆倍数高至100,劝退了不少投资者,因此,很多市场上的机会都被白白错过了。那么现货杠杆就是一个很好的风险替代品,相比合约数十倍甚至100倍的杠杆,现货杠杆倍数最高为10倍,多为3、5倍,风险更小,预留的应对时间更加充分,门槛也更低。

交易所都推出了哪些理财产品?除了交易所,钱包、矿池、DApp有理财产品吗?这些理财产品的预期收益率有多高?各种理财产品的收益来源是什么?

不必把杠杆当作洪水猛兽,以小搏大放大收益的杠杆,对于进取型投资者来说,至少增加了盈利的机会;而对于稳健型投资者来说,只要安排好持仓比例,就可以灵活控制风险。

PAData分析了5家交易所、5种借贷产品、5款钱包和5个矿池和推出的所有理财产品后发现,目前交易所的理财产品以存币生息为主,利息来源于杠杠交易的产品收益低于平均水平;钱包是提供理财产品最多的一个入口,涉及存币生息、Staking、基金、期权等各类衍生品,其中Staking收益较高;PoS矿池的扩张低于预期,Staking收益与钱包接近;DeFi借贷类资产以稳定币为主,收益波动较大。

但是风险还是存在的,在风险被成倍放大的杠杆市场,投资者除了合理配置仓位与风险之外,如何在参差不齐的衍生品市场中,找准更加安全便捷、性价比更高的交易平台?

本文是上篇,主要分析交易所和借贷产品的理财现状。

本文将聚焦于杠杆市场中的现货杠杆,选取了国内6家主要的杠杆交易所,从现货杠杆的各个因素来进行对比,以供读者对比帮助使用杠杆这把双刃剑。

交易所各种“宝”年化差异大 平台让利抢市场

一、现货杠杆与期货杠杆

BitMax、BKEX、Gate.io、OKEx和币安都各自推出了自己的“余额宝”,都是存币生息类的理财产品,其中定期产品包括BitMax的存币宝、BKEX的定期宝、Gate.io的理财宝和币安的币安宝,活期产品包括BKEX的活期宝和OKEx的余币宝。通常定期类产品都是限时限量发售,比如币安的币安宝就规定了起投下限和存币上限和发售时间,活期类产品也会限制存币上限,比如OKEx的余币宝规定每人最多只能存2个BTC。

杠杆顾名思义,本质是以小博大,放大收益。

如果把历史上不同时期推出的同一币种、同期推出的同一币种不同收益,以及投资期限的产品均视为单独一个产品条目的话,那么BKEX是目前推出理财产品最多的交易所,一共推出了37个定期产品和11个活期产品。其次推出产品较多的是BitMax,一共有33个存币宝产品。币安上线币安宝不到两周已经推出了17个产品,发展迅速。

目前,在加密货币市场中,杠杆分为现货杠杆与合约杠杆。本篇主要聚焦的现货杠杆主要通过抵押借贷来扩大本金,强调以实际的数字货币作为支持,相比期货杠杆可以共享交易所现有的交易深度,
其实是更适合现货交易所直接开设的功能。此外,由于现货杠杆的倍数更低,所以数字资产投资的新手在做期货合约之前,也可以选择现货杠杆试一试。

细读这些存币生息类理财产品的产品介绍,可以发现头部交易所OKEx和币安分配的理财产品收益主要来自交易所杠杆交易业务的部分借币利息,Gate.io的理财产品收益主要来自平台利润,BitMax和BKEX暂未在官网公布产品的收益来源。

另外,借贷杠杆其实还有一个隐藏玩法,也就是说如果你对手上的加密货币充满信心,在资金短缺时不愿意卖掉手中的加密货币,那么你也可以选择抵押换取稳定币,解决手上流动资金的问题。在目前的借贷市场中,中心化加密货币借贷利率收取高达10%~20%的利率,而去中心化加密货币借贷则达到了150%以上的抵押门槛。两者相比交易所的现货杠杆而言,成本显然是更高的。

总体而言,目前交易所推出的存币生息类产品以BTC等主流币为主,而收益来源影响着理财产品的支持币种和预期年化。

展开全文

从支持币种来看,如果收益来自交易所杠杆交易业务的部分借币利息,那么这意味着,理财产品的支持币种只能是交易所开通杠杆借币的币种,所以OKEx和币安的理财币种主要以主流币为主,比如USDT、BTC、ETH、TRX、QTUM等。

那么怎么做现货杠杆呢?举个例子。

如果收益来自平台利润或其他途径,那么这些理财产品的支持币种就会相对丰富,比如Gate.io支持除了BTC和ETH以外,还支持KGC、DILI、ARPA等低流通性币种。

假设目前BTC价格为6000USDT/枚。如果交易员A手里有1个BTC,想要做现货杠杆,他首先需要将这枚BTC存入杠杆账户充当保证金。

理财产品的预期年化受很多因素影响,不同收益来源的产品往往预期年化差异较大。定期理财产品中,收益来源于平台利润的Gate.io提供的理财产品预期年化都在15%以上,最高的一款90天定期KGC的产品预期年化达到了32%。而收益来源于杠杆业务的币安,其理财产品的年化预期在6%-15%之间。

如果A认为BTC接下来有上涨的可能,那么他可以选择开多并选择3倍杠杆,这意味着他可向交易平台借来12000
USDT 买入 BTC,这时A账户有了3枚比特币。

除了不同收益来源的影响,投资期限和市场行情也会影响预期年化收益,通常而言,定期产品的年化收益率高于活期产品。4家提供定期理财产品的交易所截至9月9日一共推出了94个产品,平均定期60天,平均预期年化32.25%,平均预期年化受到BitMax和BKEX的拉动较大,币安和Gate.io的年化都低于均值。而且定期期限与预期年化并不成正比,也即并不是定期期限越长,预期年化收益就越高,这可能是因为受到不同时期二级市场行情波动的影响。

如果BTC价格上涨至7000USDT/枚,A选择卖出2枚BTC获得14000USDT,去掉向交易平台借的12000USDT以及贷款利息,A可在这次杠杆交易中赚取1990USDT,几乎是一枚卖出收益的2倍。

2家提供活期理财产品的交易所截至9月9日一共推出了24个产品,BKEX的平均预期年化约为11.58%,OKEx的平均预期年化约为1.87%。两者不仅整体年化差异明显,而且同币种预期年化差异也较大,比如BKEX提供的ETH活期理财预期年化为14.28%,但OKEx提供的ETH活期理财预期年化仅为2.90%。这可能与两家交易所的收益来源不同有关。

反之,如果A认为BTC接下来会跌,那么他可以选择开空,向交易所借来BTC并卖出,待到BTC下跌时再买回来还给交易所。

另外,除了存币生息业务以外,Gate.io还提供定投基金产品,但基金管理人可以是任意用户。PAData观察了全部11款定投基金产品,支持的币种也以BTC等主流币为主,30天回测的平均收益为-0.06%。

当然,风险与收益共存,如果A预估错误,那么A将以亏损收场,如果亏损超过爆仓线,那么就会被强制平仓,所以要设置止盈和止损,并且要及时补充保证金,防止爆仓。

关于交易所理财还有一点值得特别关注的地方,BKEX和Gate.io将平台币与理财产品相捆绑,为平台币增值提供了新的视角。根据BKEX往期定期宝本息发放公告,购买理财产品的用户最终到分得年化收益的90%作为利息,另外10%的利息将作为BKF持有者的分红进行发放。而Gate.io则将GT持有数量作为购买理财产品的准入门槛之一。

在这个案例中,我们可以看到,在现货杠杆的场景里,共出现了保证金、杠杆倍数、借币利息、爆仓线这些概念。

借贷资产以稳定币为主 利率低于其他理财产品

保证金

根据早前PAData在《以太坊DeFi借贷现状:Maker成“央行”用户理财需求旺》中的观察,目前借贷产品的借贷资金供应远远大于借款需求,链上存币操作次数也高于贷款操作次数,Defi实验室发起人代世超早前接受PANews采访时表示,“资产供应量多只能说明存钱挣利息的人多一些。”

保证金就是交易员手上可用的抵押金。一般来说,借入资金都需要用其它资产作为抵押,而且使用完之后还必须支付利息。在杠杆中,包括初始保证金与最低保证金。初始保证金是指在杠杆交易中,交易者开仓需要缴纳的保证金金额,在一些交易所里,杠杆账户净资产需要大于初始保证金,才能新开杠杆;最低保证金则是交易者保留仓位,不被强制平仓所需的最低保证金金额。

在DeFi借贷类产品红火的背后是用户旺盛的理财需求,这一点从借贷资产上也可见一斑。PAData选取了Celsius、CoinList、Compound
V2、dYdX、Fulcrum和NUO这5款借贷产品进行观察,发现其提供的19种借贷资产中包括6种稳定币相关的资产,分别是USDC、DAI、MKR、PAX、TUSD和GUSD,占比超过三成,并且高于其他类别。代世超表示,“ETH币价波动较大,借贷稳定币相当于将现金放在余额宝里赚利息。”

杠杆倍数

借贷产品中提供借贷资产的收益是所有理财产品中变动较大的一类产品,这既与二级市场的行情有关,还有存贷资产比有关,与借贷产品本身的机制设计也有关系。比如NUO的计息方法中提供资产的收益与用户还款额相关,有时候用户还款集中,那么提供资产的收益就会比较高。再比如作为以太坊借贷产品的一级平台,Maker调整基准利率也会传导到Compound等二级借贷平台上,影响DAI的借款收益。

杠杆倍数意为通过借贷放大的本金比例,现货杠杆有着比合约杠杆更低的倍数,区间在0-10倍之间,部分交易所则为3倍,
杠杆越大,波动性越敏感。对于过高的现货杠杆,部分交易所会对投资者有一定要求,比如持仓数量、保证金比率。

虽然以某一具体时间点来观察借贷产品的借出收益是不合理的,但以9月10日这一统一的时间窗口为观察点进行观察,仍然可以为了解借贷产品在所有理财产品中的收益提供有价值的参考。

借币利率

根据观察,所有借贷产品的平均借款收益约为4.81%,只比钱包和交易所提供的部分活期存币生息产品略高,远远低于定期存币生息和Staking产品。

现货杠杆中存在的借贷利息、交易手续费,是交易所利润的来源,也是投资者需要注意的重要因素。选择价格低廉的交易平台至关重要。

其中,CoinList的平均借款收益最高,约为6.37%,其次是NUO,其平均借款收益约为5.88%,Fulcrum的平均借款收益最低,仅为2.17%。从具体借贷资产来看,占贷出资产份额最高的DAI借款收益最高,NUO的DAI借款收益达到了18.32%,dYdX的DAI借款收益达到了10.67%,Compound
V2的DAI借款收益达到了9.78%,高于一般的活期存币生息产品,甚至高于部分定期存币生息产品。

风险率

交易所、钱包、矿池和DApp纷纷解锁了“币生币”的玩法,但值得注意的是,大多数存币生息和基金产品都由中心化地址管理,如何平衡生息效率和安全性将是未来“币生币”玩法需要关注的,也是投资者需要关注的要点。

风险率是评估杠杆账户爆仓风险的指标,表示账户总资产与借入资产的比例。风险率值越高,表示借入资产比例越低,账户越不容易爆仓。通常为资产/负债*100%的等式,也就是/(借到的资金+未还利息)*100%。交易所通常将根据风险率设置两条线,包括预警线,提示交易员及时追加保证金,提高风险率;以及爆仓线,当风险率低至爆仓线,平台将执行强制平仓操作。

数据说明:

二、各个平台对比

[1] 本文所有平均值和中位数都包含95%置信区间。

如何选择最适合自己的杠杆交易所,我们选取了5家交易所,包括三大头部交易所火币,
OKEx, 币安,两家杠杆产品比较早开始做,并有所口碑的交易所:BitMax, Gate

[2] 本文统计的预期年化收益收录为官方提供的最高预期年化收益。

免责声明:

1、币种种类

本文中所写内容均为PANews作者基于数据分析及自身对行业的观察所作,相关数据来自各产品官方网站。本文为区块链行业投资者和从业者提供参考和研究,但不构成任何投资建议。如阅读者因本报告信息进行投资而遭受经济损失,本公司将不会承担责任

BitMax、Gate这两家可提供的杠杆币种数量更多一些,提供杠杆币种包括不少新兴公链、社区币在内;三大则以主流币为主。

不过值得注意的是,有些支持杠杆的交易平台并不支持自家平台币开杠杆,比如火币与OKEx干脆选择不支持自家平台币杠杆,目前在平台币的杠杆交易上,币安提供BNB杠杆交易,Gate提供GT杠杆交易;BitMax目前是支持最多平台币杠杆交易的一家交易所,包括BTMX、BNB、HT、OKB、FTT、KCS,也是行业首家率先支持自家平台币开杠杆的交易平台。

2、杠杆倍数

以上五家交易所中,提供5倍以上现货杠杆的交易所仅有OKEx、BitMax和Gate。各交易所对于杠杆倍数的区分依据不同,一种是依据用户负债或者本金决定,以OKEx、币安、BitMax为代表,前
两者借入资产越大,可供提供的杠杆越小;BitMax则依据账户净资产判断杠杆能力,本金越多,可开杠杆也越高,本质是同一个道理。另一种是依靠币种性质决定,以Gate为代表,主流币可用杠杆更高;两者区分方式并不冲突,比如BitMax,既根据账户净资产也根据币种性质决定杠杆倍数。

当然对于交易员来说,采用杠杆区间更大的交易所显然更便捷。

虽然目前有声音认为高杠杆带来高风险,但纯从数字理解杠杆会给人误解,更重要的其实是一个交易员动用了多少风险资本,而这些资本在他的整个投资组合中占到了多大比重,更低的杠杆率并不一定意味着风险更低。

举个例子,想想一个 1000 美元的投资组合中的这两种情形:

使用 100 美元的保证金存款做了 5 倍看涨杠杆 = 整个交易规模就是 500
美元。在这里,投资组合中的 10% 承担了风险。

使用 500 美元的保证金存款做了 2 倍看涨杠杆 = 整个交易规模就是 1000
美元。这里虽然杠杆率更低,却有 50% 的资金在承担风险。

是否使用杠杆以及做多少倍杠杆,实际上取决于诸多因素——你如何判断风险、你的时间周期、你需要投入的资本数量,等等。

3、借币利率

在借币利率上,各家交易所对每个币种利率的设定并不相同,在此选取了BTC与USDT这两种使用频率比较高的主流币进行对比。

综合来看,币安、BitMax在借币利率上处于良心档位;不过,BitMax有一个规则比较适合短线交易者薅羊毛,不同于其他交易所,杠杆交易借贷每8小时计算一次,在每天UTC时间0时、8时、16时进行利息结算,所以如果你在结算时间点没有借贷资产,就不会计息。

当然,一般用过交易所的都明白,对于利率来说,交易所一般都可以使用点卡和平台币换取折扣。在折扣上,交易所通常以平台币持币数量与近一个月交易总额来决定用户等级优惠,门槛更高,对于交易所小白来说不太友好,那么,点卡是更友好的存在,目前,点卡优惠前两名为BitMax、币安。

4、交易手续费

除了借贷的利息外,交易手续费利率也同样重要,由于杠杆放大了你的资金量,交易的手续费也会和杠杆倍数一样成倍增加。这个成本,也不容忽视。

在以上五所交易所里,交易费率处于低档位的有BitMax、币安、OKEx。不过,交易所的交易费率同样为阶梯费率,也根据用户过去30天交易量及平台币持仓量确定等级,等级越高者交易费越低。

5、仓位模式

先来厘清一下全仓跟逐仓的区别。

逐仓和全仓的主要区别是可用保证金种类不同,资金利用率不同,以及爆仓结果不同。在逐仓模式下,各仓位的保证金与盈亏单独核算,各仓位的风险与收益独立,如果一个仓位爆仓,不对杠杆账户中其他仓位产生影响。

全仓则意味着所有杠杆账户内的资产,都可以用作抵押品。且在借贷某个币种时,不需要有哪个币种也可以借贷。在这种全仓模式下,杠杆币种越多其实是更有优势的。

目前全仓的优势正在体现,火币是这样说的:“只要杠杆适中,经常被用于套期保值,
而相比较而言,在波动率较高、杠杆较大的情况下,逐仓模式很容易被强制平仓”,这个理论值得商榷,但可以确定的是,全仓对于资金的使用效率显然是更高的。

早期采用全仓模式的是币安、OKEx与BitMax,火币在今年11月开通全仓模式,但支持币种较少。

5、风控率

风控主要体现在爆仓与预警线,作为杠杆投资者,第一要紧的是要了解平台如何决定爆仓的比率,每个平台对于爆仓线的公式或许都有差异。其中,火币、币安、OK、Gate公式虽有细微不同,但内核是类似的,总体来说都是账户总资产与借入资产的比例,风险率越高,表示借入资产比例越低,账户越不容易爆仓。BitMax的表述略微不同,以缓冲率替换风险率的说法,等于杠杆账户净资产/账户最低保证金。

附:五家平台风险率的计算公式:

1、火币:总资产/*100%

2、OKEx:OKEx在今年6月用「保证金率」替换风险率,

保证金率=原“风险率”-1=/借币*100%;当保证金率≤10%时,账户将触发强平以归还借贷资金;当保证金率≤20%时,账户将预警强平风险

3、币安:全部资产价值/

4、BitMax:缓冲率 =
杠杆账户净资产/账户最低保证金,当缓冲率达到1.2时,用户会收到爆仓预警邮件;当缓冲率低于1时,平台可随时进行强制平仓

5、Gate:/*100%

在此外,OKEx比较特殊的是,系统强行平仓偿还所有负债后,50%*用户剩余资产作为强平费将会注入杠杆交易风险准备金,用于分摊杠杆强平账户的穿仓损失。OKEx还会抽取每日杠杆可分配利息的15%作为平台收入注入杠杆交易风险准备金,用于杠杆交易的穿仓分摊。但是分摊这个制度一直存在争议,毕竟这代表本属于用户的盈利被平台拿去分摊穿仓损失了。目前,在以上交易所中,BitMax是0分摊的。

从以上的分析可以看出,杠杆交易上各有特色,但开放的时间与交易所的实力的确影响了杠杆交易产品的完成度。

币种丰富:BitMax、Gate

杠杆倍数:OKEx、BitMax、Gate

借币利率:币安、BitMax

交易手续费:OKEx、币安、BitMax

风控:币安、BitMax、Gate

最后还是建议各位杠杆并非洪水猛兽,要冷静地观察市场,静待市场机会,刚开始可以小数量借币来尝试,待到业务熟念可以步步为营。当然,也要提醒各位的是,杠杆虽好,可不要贪杯哦。