【链得得公开课】Catherine Li:研判美国区块链投资新红利与技术发展史

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此次寒流横扫一级市场和二级市场。“如何挺过冬天”成了投资者和创业者迫切思考的问题,而缺乏方向感是他们焦虑根源。在顶级投资界纵横50年的哈里·埃德尔森给出了自己的答案。“冬天”来了,悲观的情绪在悄然蔓延。2018T-EDGE大会上,全时云创始人兼CEO陈学军谈起中国市场的状况时说:“我和身边不少企业家朋友看来,这或许是有史以来最冷的冬天。”此次寒流横扫一级市场和二级市场。“如何挺过冬天”成了投资者和创业者迫切思考的问题,而缺乏方向感是他们焦虑根源。今年已85岁的哈里·埃德尔森(Harry
Edleson)经历了四次大范围的经济危机。这些风浪却让这棵“投资界常青藤”越发活力。哈里管理的基金,即便在2000年至2002年美国股灾期间,依然保持着年均27%以上的内部收益率(IRR)。这是个精力充沛、思想时尚的老顽童。他的职业生涯包含了很多具有跨时代意义的“第一次”。1970年,他是第一个将计算机,软件和电子通信结合使用的华尔街分析师。那时,他在华尔街举办了第一次视频电话会议,在线上汇集了CEO和投资者。1979年,他就为一家科技公司CEO创办了对冲基金,有效的对冲策略给严重下跌的市场带来收益曙光,从此,对冲基金开始受到广泛热捧。哈里也是中国经济发展的见证者,他在1983年就曾来到中国。他在拜访清华大学时,最深的印象是,来来往往的自行车。他睡在清华边一家旅店的地毯上,预测中国经济必然会大幅增长,将会迎来繁荣。哈里目前已经拥有11个独角兽公司,它们现在已经超过了千亿美金的市值,而哈里投资它们时,它们还不名一文。回想1983年,哈里说当他看到中国时,发现的就是这样的潜力。很多人将哈里和巴菲特相比,哈里回复,”我们并不完全在一个领域。巴菲特热衷于股市投资并只投资他熟悉的领域。但我做的更多是风险投资(Venture
Invest),希望尝试不同的新领域。”接受链得得采访时的哈里·埃德尔森哈里是个真诚的分享者,希望通过专业的分析给投资者提供一些投资建议,包括给他的老朋友,目前中国市场上的投资者和创业者一些建议。关键词一:投资作为一个拥有超过50年经验的风险投资者,哈里的投资逻辑并不复杂。哈里对链得得App表示,当他去选择投资一家公司时,唯一看重的是公司的潜力,不会追风口盲目投资,
风口意味着机遇但也意味着更大的泡沫。他首先会看一家公司有能力做大的潜力,这其中包含公司的管理、公司的产品以及团队和市场,但是与公司的员工数量无关。“是否有能力做大意味着一家公司是否能面向公众融资(IPO),或者把公司销售出去,这是风险投资人最看中的。”对于目前诸多投资机构“投资就是投人”的策略,哈里表示,他当然也关注公司具体的创始人,很多公司创始人很善于演讲也很有热情,这是明显不够的。“我的投资会很理性,我会尽力通过专业的分析降低投资风险。”一个公司创始人往往不是带领公司取得巨大成功的人。影响一个公司是否能做大的因素是其管理,很多大型公司的创始人并没有多么出色,但是其内部的管理却非常有序高效,而管理往往不是由创始人亲自在做。谈起如何看待投资风险?Harry说,所有的收获都是冒险的结果。在投资领域,风险与回报是相关的,所以他选择投资初创公司,对于一家有发展潜力的公司,越早入场意味着收益越大。但是投资必然面临风险,“如何在一个肯定有风险的环境下把风险降到最低”是他一直关注的事情。“我并不是没有投资失败过,25%我投资的公司都失败了,但是成功的公司带给我的回报已经足够。”哈里向链得得App表示,“一个公司成立的前两年已经足够决定它的成败,五年后会进入发展的平稳期。”对于追逐热点的投资,哈里表示,这是非常危险的。一个投资人需要有自己的判断,无论投资的项目是处于风口行业还是处于其他平常的行业,投资都是具有巨大风险的。也许风口上的项目价值在短期内会有较大提升。但长期来看,留下来能上市的公司本身都是具有特色和实力的。关键词二:融资对于一些创业公司来讲,哈里表示,目前的市场环境不好,这些公司最好不要通过上市的手段去融资,中国股市目前处于熊市之中,因为可能在未来三年都很难进行有效率的公开融资。哈里预测,在2020年之前,美国股市也将迎来熊市。对于这些创业公司来讲,在这个期间,要努力表现,招揽自己的客户群体、拥有不错的营收、拥有不可替代的技术等等。需要融资的项目要坚信任何一个明智的投资人都不会因为目前处于熊市,而放弃一个他认为有潜力的项目投资。但大多数公司首先需要的是证明自己,尤其是在市场环境不好的情况下。对于现在有很多中国公司到美国寻求融资的现象,哈里表示,美国相比中国,的确有体量更庞大的投资机构。美国的传统证券交易所并不拒绝中国公司上市,比如纳斯达克,我认为这对于希望寻求国际融资的公司非常有利。美国的投资机构往往经验更加丰富,也更善于管理。另外,相比于中国对于金融市场的强监管,美国金融市场也相对自由。关键词三:抄底在熊市中,总有一些人想要通过“抄底”的方式获得收益并弥补自己的损失,但Harry则认为这种抄底心态是十分愚蠢的。“以我的在传统股市投资的经验来看,如果在下跌的时候买入股票,接下来90%的可能性是继续下跌,而不是上涨。”哈里向链得得App表示,“比起试图抄底,我更倾向于在股票价格有上升趋势而且价格相对平稳时买入,这样可以降低风险。”
哈里表示,“我见过太多在熊市中试图“抄底”的投资者最后变得一无所有,股票的价格是个很复杂的东西,人们会觉得这个价格已经很低了马上会反弹,但事实上,即使是很专业的技术分析也不能帮人们确定这个价格就是底部,亦无法保证未来它的价格会上升。“我的股票投资的准则是降低风险,而不是去进行有90%失败几率的赌博,那样很可能得不偿失。”哈里表示,熊市意味着股票的总市值下降20%甚至更多,而这往往发生在一至两个月之间,人们会在短时间内丧失巨大的财富,相比股票价格下滑的速度,熊市的时间则显得十分漫长,可能是一年,也可能是两年、三年甚至更久,在这期间大多数投资者都会选择以极低的价格抛售股票。所以,熊市中要谨慎投资,除非你有能力长时间持有这支股票,并有能力承担其带来的财富损失。关键词四:加密货币谈到目前的加密货币市场,哈里表示并不看好。“目前的加密货币投资,我觉得非常危险,因为它们并不受政府监管,也不与黄金挂钩。比特币的价格也在一年中下降80%,并有可能归零。但是股票市场不同,我不用担心它会无缘无故消失,因为每支股票背后都有价值支撑。在我购买之前,可以观察它的价格趋势,通过基本分析和技术分析等手段对于未来趋势做预判,购买我认为最有可能赚钱的组合,并最大程度地降低风险。但是在加密货币市场,这些分析手段没有意义。”哈里向链得得App表示,今年很多加密货币,包括比特币和瑞波币、以太坊等所有模仿比特币的加密货币,它们在一年中价格大跌了80%甚至更多,这在传统股市是很难见到的。“加密货币的价格是完全失控的。”对于目前证券化代币募集(STO)的发展前景,哈里同样不看好。目前来看很多国家是禁止STO的,包括中国,这表示STO投资目前在大多数国家仍然风险巨大。SEC虽然目前让ico的企业注册为证券并按照传统证券的规定去纳税,但这大多数还是基于对于ICO的强管制,而不是针对于STO的创新。关于STO未来会取代IPO的言论,哈里认为更是无稽之谈。“加密货币市场目前是太小了,并不值得美国金融系统为其做出任何改变。”谈到如今的区块链公司,哈里表示,自己不看好大多数技术不过硬的区块链公司。首先他们相对于技术,更注重用概念去打动投资人,这不是一个科技公司应该做的。也许像星巴克、和一些文化创意公司,他们可以通过塑造自己的品牌,传播自己的概念,然后获得公众认同的方式去取得成功,但是技术公司不能这么做,因为技术决定了它们的发展。哈里表示,很多区块链公司在技术并不具备独特性和竞争力的情况下,就鼓吹自己的公司将颠覆某个领域,这是很荒谬的。关键词五:科技拥有计算机和电信工程师学历背景的哈里对于科技很痴迷,他对于一切新鲜技术都抱着好奇的态度,他为超过50家科技创新公司提供了咨询服务。哈里表示,科技公司在其前创始的前五年往往会发展极其迅速,优秀的科技公司往往会实现市值3倍、2倍的增长,但是随后会慢下来,一年可能只增长20%、5%,这与其市值基数有关,也与科技公司的性质有关,科技公司的核心竞争力是其技术,技术决定科技公司的成败,而这技术指的是独有的技术。“我很看重科技公司所拥有的专利。”哈里表示,与其他领域不同向公众传播自己的世界观和概念不同,科技公司需要有“硬实力”支撑,其获得的专利的数量以及质量尤为重要,这决定了一个科技公司是否有盈利支撑和发展驱动。如果一个科技公司要有先进的技术,可以生产出比其他公司更优秀的产品,就能够具备竞争优势,而且这优势非常稳定,直到自身在相同领域研究出更先进的技术。当然,也有可能是其他公司拥有了更先进的技术。不断创新,是一个优秀的科技公司必备的素质。哈里表示,目前苹果公司面临着创新的危机,这也可能是造成其股价疲软的原因。有很多人不再像以前购买苹果所出的每一款新品,为其产品的每一次迭代付款,苹果产品的销量也不再像以前那样好,可能对于一些人来讲,在同等价格的情况下,苹果的产品有了性能更好,技术更前沿的替代性品。当然,也有可能最新的苹果产品不再有促使人们抛弃目前手机,去购买新机的创新点。但是无论如何,苹果的技术创新已经大不如乔布斯时代。关键词六:区块链哈里极为坚定认可区块链技术的未来。“在未来,区块链会是一个很好的数据系统并为各大公司和银行所用,比如做数据追踪和隐私保护。”但是,哈里预测,区块链技术走向成熟,被在大多数产业领域广泛应用,可能需要20年甚至更久的时间。此外,Harry认为区块链技术最有可能被广泛应用于艺术品市场。Harry向链得得App表示,区块链技术可以帮助人们更容易接触哪些价值连城的艺术品,比如梵高的画值9000万美金,而一个普通投资者只有10万美金,这在以前如果他想拥有这幅画是不可能的,但是未来区块链技术可以将艺术品切分成一定量的token,这样即使不能购买整幅画,他也可能拥有部分画的所有权,这中间不用有真实的银行存在,但是他的交易和资产都会得到保障,这些都可以依靠区块链技术实现。以下为链得得独家对话Harry
Edleson全文实录:链得得:有人将你和巴菲特相比,你认为你和巴菲特有什么不一样的地方?哈里:
我觉得我不如巴菲特。
事实上,我们并不完全在一个领域。巴菲特热衷于股市投资并只投资他熟悉的领域。但我做的更多的是风险投资(Venture
Invest)并希望尝试不同的新领域的投资,包括技术、文化。巴菲特拥有很多钱,可以让他去冒险去浪费,但是大多数人不行。我希望通过专业的分析给投资者提供一些投资建议。

讲了很多,最后再讲一讲链得得在美国的一些资源和业务,便于将来的一些沟通。链得得在美国的业务布局专注于跟区块链有关的一级和二级市场数据的一些开发、挖掘和量化的分析,所以我们也在跟华尔街的投资机构在合作,提供一些数据和一些分析方面的服务,所以也是希望这些数据分析能够为中国的一些投资机构能够带来价值,而且把中美的资本市场能够得以连接。另外,我们跟华尔街的一些证券研究机构也正在做一些合作,提供深度的行业分析,比如说华尔街有一些母基金的公司出来,他们有做直投,也有做资产组合配置,他们有很多的策略上面的分析。

没有什么比加密货币市场更难以预测了,尤其是17-18年的加密货币市场。永不收盘的币市时刻刺激着投资者的神经。历史总是惊人的相似,区块链技术似乎与90年代的互联网技术一样,拥有改变世界的潜力。但是区块链去中心化的落地应用依然是纸上谈兵,各国政府对数字货币的监管难以达成共识,黑客频频攻击数字货币交易所……希望越大,失望就越大。在改变世界之前,区块链技术似乎步入了炒作概念的迷途。其中,一些概念的提出是加密货币市场主动向监管迈出的步伐。而一些空有“外表”的概念即使能在短时间点燃市场的激情,却难有进一步的发展。盘点这些概念不止为了反思,更是为了寻找下一步的方向。比特币ETF自芝加哥期权交易所(Cboe)和芝加哥商业交易所(CME)先后推出比特币期货后,比特币ETF的推出也被提上了日程。ETF,是交易所开放式指数基金(ExchangeTraded
Fund)的英文缩写。比特币ETF是直接对标比特币价格指数的一类基金产品。作为能够在传统交易所上市的基金,无疑是机构投资者进入加密世界的最优途径。此外,相较于持有比特币,比特币ETF在风险性和安全性方面的表现都更优。但是,似乎进展并不顺利。2017年以来,美国证券交易委员会(SEC)驳回了多家机构的比特币ETF上市申请。其中包括双子星交易所创始人Winklevoss兄弟提交的比特币ETF申请。2018年虽然有超过10类比特币ETF申请案呈交至SEC进行审查,但依然没有一类比特币ETF通过。目前,业界普遍认为由芝加哥期权交易所(Cboe)提出的比特币ETF将大概率通过审查。该比特币ETF由投资公司VanEck和区块链初创公司SolidX合作推出。根据提交的申请文件显示,最小基金份额将高达20万美元。如此高的价格也表明该比特币ETF的目标对象更倾向于机构投资者而非散户投资者。但是,SEC主席Jay
Clayton在最近召开的纽约Consensus
Invest大会上也表示,在市场操纵的担忧未解决之前,加密货币ETF依然无法获得批准。SEC再次将审查时间延长至2019年2月27日,以便进一步审查该比特币ETF的上市申请。不少业内人士都将推出比特币ETF视为币市转牛的催化剂。但是,从SEC异常谨慎的态度来看,似乎并不希望给市场增加投机性泡沫,同时也不希望由于散户投资者的损失而被国会问责。X改如果说比特币ETF苦于难以通过审查,那么所谓的“X改”则是空有概念,并无意义。披上改革的外衣,通证经济实体化、落地实体应用的口号只是美好的幻想。币改旨在推动已有成熟产品或企业通过通证化的改造完成后上市交易。企业能够将资产通证化,资产不仅是房产、作品、专利、商标,甚至还可以是一套现有的积分系统。通证价值与市场需求量能够实现双向影响,这也使拥有通证的客户获得利益,有意愿将相关产品进行推广。但是,这只是理想化的状态。现实中除了缺乏足够的应用场景外,大部分实施币改的企业都存在或多或少的经营问题。这也导致不仅没有为币圈带来改革,反而加重了币圈的负担。随后提出的“票改”、“链改”也都只是为了“改”而“改”,并没有实际的意义。仅仅是在实体经济的基础上象征性地采用了区块链技术。不仅缺乏真正意义上的创新,也让不少传统企业借着区块链风口肆意圈钱。稳定币稳定币以价格相对稳定的特点在熊市成为受追捧的宠儿。目前市面上的稳定币通常将其价格与美元价格挂钩,并行使货币的职能。除了最大的稳定币USDT外,加密货币交易所运营商Paxos、Circle、Gemini等相继推出了自己的稳定币。不少人认为,稳定币能成为加密世界的央行。但是,一旦将现实关系映射到加密世界,相应的问题也会随之产生。不少稳定币并没有实际锚定的价值,如果成为金融工具,将很容易出现没有实物交割的合约。其中,USDT的发行方Tether
Limited号称在银行存有等值的储备金作担保。但他们未曾公布具体是哪家银行,也未公布第三方审计报告。随后彭博社还报道了USDT托管银行NobleBank资不抵债,一度暂停美元存提业务的一系列消息。此外,还有依靠反馈机制操纵稳定币流通量,从而间接稳定币价的项目,其中就包括最近计划关闭的Basis项目。不难看出,缺乏监管、随意增发、不够透明的稳定币也无法在熊市中幸存。STO自2017年SEC对The
DAO项目展开调查并认定为证券后,如何在合规的前提下发行通证进行募资成为项目方关注的焦点。STO(Security
Token
Offering)也就是证券化通证的发行,目标是在合法合规的监管框架下进行通证的公开发行。这一概念由美国纳斯达克交易所提出,并计划推出通证化证券平台。企业依托区块链技术,能够将Token与某种金融资产或权益对应起来,例如公司股权、债权、黄金、房地产投资信托等。STO同时兼具IPO和ICO的特点,又汲取了各自的优势。一方面,同样是发行证券,STO在参与门槛、可编程性方面优于传统IPO,能够创造一个更高效率的资本市场。另一方面,除了受到各国证券法的监管外,由于要求以发行方资产或未来现金流作为抵押,又避免了项目欺诈、跑路等情况的出现。但是,STO并非一个完美的融资方式。虽然STO能够加速初创公司上市融资的步伐,但是初创公司本身就存在着诸多不确定因素。一旦上市,可能会对Token的价格造成剧烈波动。此外,市场目前还缺乏对投资者的甄别能力。对于初创公司的投资往往伴有高风险,也将难以保证投资者的收益,甚至是本金的安全。如果投资者缺乏相应的风险认知能力,容易产生纠纷。在政策监管方面,中国已经明确发布STO风险提示公告,未经批准面向社会公众公开融资,可能会被定性为非法集资类犯罪。除了SEC批准了一些STO项目合规的案例外,各国的监管政策依然不明朗。虽然STO是加密货币行业拥抱监管的一次尝试,也是与传统金融市场的融合新方向,但是似乎政府还没有接纳STO的打算。虽然不断有新概念的提出,但是对于市场本身的激励依然乏善可陈。除了停留在理想状态外,更关键的原因在于政府监管政策的不明朗,许多想要入场的投资者也只能在外徘徊。下一个“杀手级应用”的概念何时才能出现,我们拭目以待。来源:45区

本文原发布于链得得,授权钛媒体App发布,作者:链得得

事实上,华尔街对传统金融资产的通证化和流动性的需求的呼声远远是高于发币的需求。我这里讲一下,STO跟传统金融资产的证券化是不一样的,好多人会把这两个事给搞混,传统金融资产的证券化早就已经发展成熟了,现在通证化只是一种技术手段,它要把这些传统的金融资产,比如说股票、债券、房地产,或者说这种基金,通过区块链技术,通过通证化使得整个的发行和交易流程程序化的,进而提高运行效率,因此这个对于华尔街未来的影响是特别大的。

请您留下信息,我们会后继续三件事情:

【美国区块链技术发展趋势】

同时,美国的监管部门还要求加密币的发行和交易履行一些合规的程序和牌照,这里有非常多的细节,我就列出来。其实我们链得得在美国的机构与华尔街很多的律所甚至SEC都有过接触,比较清楚这里面的一些程序,所以也希望有更详细的一些交流的机会,或者你们也可以参与链得得的一些海外的活动,来对这方面有更多的认识。如果是投资机构想来美国做一些合规的投资,或者是一些项目的话,都欢迎跟我们链得得进一步的交流。也相信我们链得得在跟很多的律所以及SEC、CFTC等美国监管部门接触以后的获得的一些信息和想法,对想来美国进行合规的融资的国内项目或者是进行投资的投资人来说,可能都挺重要的。

大家可以看上面这张图,事实上现在欧美市场大的企业都已经开始在部署区块链,根据Juniper
Research的调查,有65%的大企业(雇佣员工超过一万人)都已经在投资或者是在部署自己的区块链的项目,致力于让区块链在各自一些业务上面有所落地和使用。

而在技术层面上特别重要的STO平台,要对通证化证券进行标准化和周期管理,这是一个创新。Token在每一个平台上都有它自己的标准,从发行的那一天起,这些平台在技术层面对整个周期管理做了一个很大的贡献,同时增加了对整个历程的监管和跟踪,比如这些token都发了多少,是怎么流通的。

在税上面,看机构是怎么做了,如果是机构投资人,他们会通过“Roth
carve-up”等避税机制,对已经产生亏损的资产做一下避税。这样就合理避掉他们原来在投资组合里面一些赚钱的币。但如果在coinbase上,情况就有点不一样了。Coinbase对每个人的币,比如什么时候买的币,什么时候卖的币,税表怎么样去报都是有非常严格的监控,也会定期的给这些人去发税表,让大家来填,所以如果是在coinbase上,不管是机构还是个人的,如果是有这样的交易肯定都是要填税。除非是因为投资人对这个币的长期不看好,否则的话他现在抛掉的税率也是非常高的。

【美国STO平台和交易所现状】

牛牛 |
主持人:美国要进入财报季,所以想问Catherine,在美国税法的重压下,美国区块链公司“卖币缴税”,比特币是否会形成新一轮抛售?

最后,欢迎大家随时找我们来交流,我们也会相继把华尔街的一线资讯,机构投资和这些项目的一些资讯也跟大家分享。

【美国区块链投资趋势】

前段时间摩根大通发币后,稳定币也因此大火了一把。作为一种支付手段和流通手段,相比于现在发的一些价格波动很大的代币,稳定币对金融机构,尤其是千亿以上的大机构以及区块链的整体生态建设都更为重要。事实上,JP摩根发行的JPM
Coin只是对机构的,机构有了摩根账户后,就能以1:1的比例用法币来兑换JPM
Coin,来提高清算的效率。但是摩根大通也说了,这还只是一个原形,需要进一步的完善,同时也需要监管部门进一步的去审查和审批他们要做的下一步的动作。

链得得注:《链得得公开课》是链得得精心打造的顶配线上区块链KOL实战分享课程。每期特邀行业内资深KOL围绕主题分享内容,内容涵盖创业策略分析、加密货币交易、区块链项目投资、前沿技术分享、通证经济体设计、政策法律解读、热门项目拆解、市场趋势研判等话题。目前已开展28期分享活动。

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最后,请允许我向各位介绍一下我们的重磅活动,链得得创新学院联合哥伦比亚大学发起的美国游学项目。参与其中,您将用一周时间,获得10+名企深度走访和交流,哥伦比亚大学的课程,美国区块链、金融科技的深度考察,全球高端资源亲密对接的机会。

其实,我也不断地听到和看到各种研究机构逐渐对区块链重视起来,无论是资本方投资或是公司内部对区块链的技术开放投入都呈现很好的增长态势。据Meticulous调研,全球区块链市场的复合年平均增长达到了74%,据估计到2025年,可能会到280亿美元,这是非常令人吃惊的增长速度。

Catherine |
嘉宾:不同的STO项目,他们的特色也不一样。有一些平台可能最关注股权的融资,像ICO的合规版本,就是创业项目融资,就可以通过STO的平台进行合规的融资。这是一种。另外一种就是房地产STO项目在美国发展得比较快。举个例子,曼哈顿的房产商在拿到土地的一些牌照或者在能够向银行合理申请融资的阶段之前,他可能要做一个短期的融资,原先都是从众筹这个方向,但是众筹的流动性不高,在这个层面上,通过STO就会有一些流动性,所以房地产的通证化也是特别重要的一个落地,房地产的好几个项目也已经在HARBOR或者其他的STO平台上相继落地,有很多投资人还是很关注这块方面的投资机会。

另外有一点我也想跟大家交流一下,是关于区块链人才市场的需求,我想这个在中国可能也是一样,Glassdoor是美国的一家做企业点评与职位搜索的职场社区,它最新的披露全球范围内区块链相关的工作需求,美国占了46%。区块链的战役也是一个人才的战役,而美国区块链领域的人才缺口是极大的,其中又以IBM、E&Y和Oracle为首的三大公司,对相关人才的需求更是特别的突出。

牛牛 |
主持人:那么感谢今晚Catherine的精彩分享,我们之后还会有一系列为资本方开设的活动。为此,我们制作了一个表单,请大家填写一下,方便后续和您的机构取得进一步的联系。投资机构登记表

然后一些交易所像TCOL他们不仅仅是有ATS牌照可以做交易,而且他们也可以有Broker
Dealer经销商牌照来做一些发行。因此也有很多STO平台最主要的工作是做一些发行,而不是做交易,所以他会跟交易所来进行一些对接。还是有很多STO平台没有Broker
Dealer牌照,但他们所做的这些事情是有Broker Dealer牌照才可以去做的。

对于机构投资人来说,加密币的托管业务,合规的衍生物市场以及ETF基金是决定机构投资人进场的三大因素。事实上,富达基金已经开发了加密币或者数字资产托管业务,这也是为什么我们将其特别设计到链得得美国考察的课程里面,通过跟华尔街的这家老牌公司来对接,让大家了解加密币托管业务的一些发展。这块业务中加密币的安全问题极受重视,只有资产安全得到保障时,才能够吸引更多的资本的进入,因此这块的相关技术开发业务需求也是很大的。另外,我们知道CME这些芝加哥的金融衍生品市场也已经做了一些比特币期货和更加繁荣的合规合约市场,使得在金融衍生品市场尤其是基于现金的部分能够带入大量的资本,因此使得衍生品市场显得至关重要。

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Catherine |
嘉宾:说到美国的监管,我觉得美国的监管部门关注的就是两个问题,一个就是钱从哪里来,第二个问题就是钱流向哪里去。为什么他们要对这两个问题特别的重视,首先是由于税,在美国,所有的投资都需要合理的交税,当然也有出于对美国金融系统整体稳定性、反洗钱和杜绝恐怖主义融资活动、保护消费者和投资者利益等方面的考虑。所以对谁参与投资,做证券销售的部门是不是合格等方面有相应的考察。

最后希望大家能够经常的去关注我们链得得一些国内国外的活动,比如说我们5月初创新学院和哥大联合主办的金融科技未来领导者赴美考察活动,还有我们即将要推出的得得线上秀都是为了给区块链行业和数字资产投资者提供最前沿、最权威的一些讯息的以及跟专家的接触机会。

Catherine |
嘉宾:的确是这样的,不管是建STO平台还是通过STO来融资,有非常多的坑。首先说牌照,牌照不仅仅需要前期的律师费用和牌照本身的费用。如果是做经纪人经销商的这样一个牌照,你还要再配置上从业资格和能够监管这些有从业资格人的一个comprise
program,申请牌照加上对Broker
Dealer牌照的投入每年可能至少要25万到50万美金。在当地一些项目的融资上,链得得现在也比较活跃,也想要跟其他的一些有牌照的Partner合作,我们自己也在做这样的一个规划。长远来讲,来做这个牌照的规划,然后使得更多美国当地的项目或者中国的一些项目通过链得得的帮助与两地的资本市场对接起来。

融资以后,你还要到证监会去做备案。从你第一天接受第一个美国投资人的钱开始,你必须就要发相关文件给证监会让它知道你融资了,并已经收到了第一笔融资款项。

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如果做STO平台,你是帮助他们用技术的方法来发行这个加密币来做融资,或者说把传统的金融市场通证化,然后再把这些发通证,这些其实都是需要经纪人和经销商的牌照,在美国就叫Broker
Dealer。如果你是做交易的,你就要上交易平台,现在在美国SEC监管下面的交易所稍微宽松一点的牌照这个叫另类交易牌照,我们所谓的ATS,如果你交易所也做托管的业务,有法币和代币的兑换业务,就需要法币代币汇兑业务牌照。

Catherine |
嘉宾:Tzero没有这样权利,它只是一个交易平台。它能发STO,就是证券通证币,也可以交易,但是他不能审批别人的牌照,在美国的三大监管部门,一个是证监会,SEC,一个是商品交易委员会,比如说想卖石油的这些交易,这个叫CFTC,然后还有一个FinCen,叫金融犯罪执法网络,跟现金兑汇业务都是他们对牌照的发放进行监管,这三大机构他们底下又有一些不从属于政府的部门专门做一些监管和审批。

2、我们将举办“链得得全球DemoDay”活动,邀请全球优质项目与国内顶级资本接触交流,无障碍对接;

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一个是他们主要还是把资源对接起来,并不是说这个技术能解决所有问题,主要还是起一个平台的作用。他们把投资人、投行、律师和会计师这些资源整合到平台里面。他们该提供的服务,跟传统的融资没什么区别,所有的程序还还是必须的,一定要符合传统的私募的合规要求,只不过他通过这个平台先把资源对接起来。

大的机构对STO的平台寄予的期望也是可以希望帮他们做一些债券这方面的通证化,比如说现在我们链得得在合作的一个平台就是跟IBM合作,IBM希望能够通过他的平台,以后把每年几亿的债券的发放也通过通证化能够来实行,也提高它的流动性和它融资的效率。

另外其实大家也知道,从2018年开始,随着监管部门对区块链的态度逐渐明朗,区块链技术本身的延展性、安全性都开始逐渐受到大家关注。在公链上,金融领域应用的用户的私密性如何得到保障,这些是2019年特别关注的话题,也是投资者讨论的热点。

3、钛媒体集团年底T-EDGE大会的区块链资本评选榜单,将以此表格收集的信息作为首选材料,进行提名。

牛牛 |
主持人:还有一个问题比较关心,您讲到“资产托管业务”决定着这个行业是否会有大的资金流入,由于区块链这种链上资产难以控制,所以想了解一下目前美国在“加密货币托管”上有什么好的解决方案吗?

牛牛 | 主持人:美国近期有些什么类型的STO项目?

Catherine |
嘉宾:我个人认为应该不会,首先从比特币的持有者投资的角度来看,他持有的是短期还是长期的,因为如果是长期的话,对比特币的持有或者说还是值比较长期看好的,至少在我这边大部分的投资机构或者交易员的观点来看,他们对比特币还是很有信心的。

【美国加密货币监管现状】

牛牛 |
主持人:目前链得得美国分支机构目前为多少国内成功在美国STO,据了解到国内一些项目去到美国做STO有不少坑,目前在美国申请合规拍照费用是多少?链得得是否可以负责项目美国当地的融资业务?

现在美国STO的平台也越来越多,STO也成为现在的热点。我们刚参加完的针对机构投资人的闭门会,请了在欧美市场上比较有名的头部的STO平台比如说POLYMATH、HARBOR,我们跟他们也做了充分的交流,从这些STO的平台和交易所的现在的发展来看,有几个比较共同的特征。

牛牛 |
主持人:Catherine,之前有项目方问我,类似Tzero这样的交易平台,可以作为项目STO的审批机构吗?他们有这种权利吗?

在区块链的整个发展历程中,BaaS的商业模式、商家对加密币支付的接受以及区块链技术在金融行业当中的应用,这些都会是成为这个市场最主要的驱动力。像亚马逊、谷歌都正在尝试着开拓区块链相关服务,就像我们熟知的SaaS这样的商业模式一样,他们希望用云平台来开发一些比较成熟的架构,便于各种创业公司和其他公司在这上面建一些商业应用,很多的高科技公司现在都已经在相继部署这种模式的应用。

Catherine |
嘉宾:下面我讲一下美国区块链投资趋势吧,这一块链得得在美国会涉及的更多,因为我们在这边经常受邀参加华尔街投行举办的一些区块链的峰会,或者专门针对机构投资人的一些闭门会议。从年初开始到现在,我们也是充分的感受到了机构投资人做好进场准备的这种意愿和热情。

还有一点就是托管的安全性,大的金融机构可能比小的创业公司更有优势的,他们可能会通过保险这样的方式来确保这个币的存在和你的拥有权。我们大家知道,美国你如果将存款存到银行他能保证你25万美金,如果你是储蓄在那里的话,他有FDIC的保险这个钱由保险公司会给你支付的。不管银行是不是会倒闭,所以保险这个行业也会在托管业务上以后也会相继随着发展,这个就是资本上面的保险。如何做到不仅从技术上还要做到从资本角度用保险的这种方式来确保加密币的所有权和对加密币的存储,这一块也是大的机构现在进行探索的。Fidelity就在开发托管业务,从技术和保险两方面着手。

我们也提供一些行业培训,所以我也希望大家有机会参与我们链得得的一些美国的考察,也有一些线上线下的路演,为投资机构提供一些海外头部项目的投资机会。因为在美国尤其是硅谷和华尔街,的确有非常多的好的项目,他们也需要资本的支持,也希望通过我们的一些路演的机会,能充分的来认识中国的市场和投资人以及投资程序,所以我们也希望在这些方面与大家以后有更多的交流和对接。然后我们也希望帮助美国的优秀项目进入中国市场,做一些辅导,反之也是为中国的一些优秀项目对接美国的市场做一些合规。

1、更为详细的独家分享与华尔街最新的区块链发展、投资趋势资讯,会以邮件形式发送到您所留邮箱;

牛牛 |
主持人:今晚我们特别邀请到链得得/ChainDD北美创始合伙人兼COO–Catherine
Li,华尔街高管,曾任美银美林资深董事经理,是美国银行区块链创新委员会的主要成员。本期将为大家带来美国的区块链环境、STO的状况进展以及美国的机构投资人都在做什么。那先让我们欢迎Catherine。

Catherine |
嘉宾:我觉得托管业务,一个是肯定从技术层面上来增加它的安全性,不管是从硬件,比如说冷钱包,还是软件上面的加密也好、登陆也好,一些技术层面上大的公司会寻找好的技术平台和合作的一些创业公司,来提高他们的托管的安全性。

然后就是反洗钱的调查,监管部门要知道投资人的钱从哪里来,如果你要做融资的话,融资之后这个项目要干什么,这个钱会去向哪里,怎么去用,这都是反洗钱调查里面必须要回答的一些问题。

区块链很有可能得到大范围的落地使用是在五大行业,它们分别是土地注册、食品的溯源、汽车、健康、金融领域。这五大行业中区块链的商业需求最强,落地应用也应该是最广的。

Catherine |
嘉宾:大家晚上好,非常高兴这个机会来分享一下链得得驻美机构最近一段时间对美国区块链的发展和投资趋势的一些观察和理解。

任何的加密币在发行的时候,以及后续的交易,它都需要符合最基本的一些合规的程序,我这里列了出来,一个就是大家知道在发行加密币或者融资之前,要做的KYC,就是投资者的资格认证。投资人是国外的还是美国的,那么美国对投资人的资格要求是不一样的,这边的法律是非常详细。

Catherine |
嘉宾:首先讲一下美国在区块链的技术层面上发展趋势,我想向大家分享下我观察到的以及第三方机构的调查到的有关的技术最新动态,相信这些对投资行业来讲是相当重要的。