「链得得独家」前方解读央行数字货币:市场力量将被充分认可和调动

澳门新葡亰手机版 2

据了解,Libra规避了区块链的技术短板,采用的是一种混合架构,即中心化的分布式处理架构和区块链技术相结合的分层混合技术路线。穆长春经过对区块链技术用于支付的缺陷和央行数研所对Libra社区提供的代码进行试验的结果综合分析表明:Libra不可能是一个纯粹的区块链,或者说不是原教旨主义的那种区块链——它底层用的是中心化的架构,只有到最上面,就是最终结算那一层,它才用一下区块链。它是分层的,因为只有分层才能提高处理性能,底下的交易采用的都是中心化处理,因为中心化处理,速度会很快,到了最上层,也就是最终结算那一层,用的才是区块链,而且节点不会很多,因为节点越多速度越慢。穆长春之所以得出了这样的结论,是因为如下几个原因:首先,区块链不适合用来做支付。区块链有四个比较大的缺陷,可拓展性差、对节点存储要求高、安全和隐私性存在问题以及结算最终性问题。值得注意的是,课程提到,Chainalysis(曾经协助FBI、CIA破获了几起暗网的非法交易事件)掌握了目前80%以上的比特币交易人员的真实身份,它就是靠大数据以及交易所数据,再加上节点数据,挖出了你在现实世界的真实身份。另外,结算最终性是指明确每一笔交易完成的时间点,这个点也是不可回退的一个点。如果你没有这么一个明确的时间点,就会导致在法律上、经济上产生一系列的问题。比如一家公司今天宣布破产了,根据一些国家破产法律规定,破产机构被宣布破产之前的零点起发生的交易是无效的,是要回退的。可是用区块链来做支付的话,从法律上来说很难确定究竟在哪个时间点上才算这笔交易最终完成。相关区块链节点投票更新完之前,严格意义上来讲,你就不能确定这个时间点到底在哪。其次,Libra白皮书发布以后,数研所在开发社区下载了Facebook公布的Libra代码,并搭建测试环境,发现了很多问题,基本上是跑不通的。同时,在代码发布的第一天,Libra的开发社区就提交了52个问题,后来明确其中bug有33项。目前来看,Libra还处在很早期的阶段,代码质量也不是很稳定,包括有些技术它也没披露,比如说,它没说最后会不会用高速专用网络,节点怎么治理。目前也没有一个可行的方案,连时间表都没有。最终,根据目前掌握的信息,数研所得出一个结论:Libra规避了区块链的技术短板,采用的是一种混合架构。

澳门新葡亰手机版 1

澳门新葡亰手机版 2

穆长春
中国人民银行支付结算司副司长“央行数字货币呼之欲出”,在第三届中国金融四十人伊春论坛上,中国人民银行支付结算司副司长穆长春正式透露了这一消息。链得得于伊春现场也对该消息进行了第一时间报道。并在前方经各方了解和交流后,作出对该事件的一手解读。穆…

原标题:从Libra看数字化浪潮下金融基础设施的“新革命”
2019年6月18日,全世界最大的社交网站Facebook发布“Libra”数字货币的白皮书,使命是要建立一套简单的、无国界的货币,和为数十亿人服务的金融基础设施。这套…

穆长春 中国人民银行支付结算司副司长

原标题:从Libra看数字化浪潮下金融基础设施的“新革命”

“央行数字货币呼之欲出”,在第三届中国金融四十人伊春论坛上,中国人民银行支付结算司副司长穆长春正式透露了这一消息。链得得于伊春现场也对该消息进行了第一时间报道。并在前方经各方了解和交流后,作出对该事件的一手解读。

2019年6月18日,全世界最大的社交网站Facebook发布“Libra”数字货币的白皮书,使命是要建立一套简单的、无国界的货币,和为数十亿人服务的金融基础设施。这套金融基础设施能够让人“无论居住在哪里,无论从事什么工作或收入怎样,在全球范围内转移资金的时候,应该像发短信或分享照片一样轻松、划算,甚至更安全。”

穆长春讲到,央行数字货币的研究已经进行了五年,从去年开始,央行数字货币研究所的系统开发人员已经是“996工作制”。而在去年十三届全国人大一次会议记者会上,时任中国人民银行行长的周小川就曾公开表态,央行研发的数字货币叫DC/EP。

Libra这套金融基础设施由三个部分组成,它们将共同作用,创造一个更加普惠的金融体系:1.
它建立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上;

“数字货币也有货币属性,研究数字货币不是让货币实现某种技术方案的应用,本质上是追求零售支付系统的方便性、快捷性和低成本,同时也考虑安全性和保护隐私。”周小川曾这样描述央行数字货币的目的。

  1. 它以赋予其内在价值的资产储备为后盾;

  2. 它由独立的
    Libra协会治理,该协会的任务是促进此金融生态系统的发展。它与传统金融科技基础设施的信息基础设施、支付清算设施以及监管基础设施相对应,但又分别呈现出一些不同的特征。

这次,穆长春将央行数字货币的设计理念和技术架构进行了完整阐述。简单来说,DC/EP会是一套“双层运营结构”,即人民银行先把数字货币兑换给银行或者其他运营机构,再由这些机构兑换给公众。

1

中央财经大学共识经济学课题组组长陈波副教授告诉链得得作者:“央行对于数字货币的研究非常深刻,且一直处于跟踪的状态,但是很明显的是,Facebook的Libra项目对央行形成了一定压力,也加快了央行数字货币推出的进程。”链得得独家了解到,央行数字货币接下来会在一些地区或某些业务场景进行试点,目前已经有商业机构与央行就该问题进行过沟通。

区块链技术与信息基础设施数据收集和算力区块链又称分布式账本,每一笔交易,系统中所有节点,都要去记一次账,都要对数据进行全量的计算和存储,对数据存储量要求很高,而且它的另外一个最大的缺陷,就是可扩展性比较差,很难通过扩展资源,比如CPU、服务器,来实现算力的增长,实现效率和性能的增加。但是Libra是建立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上,不完全是区块链,规避了区块链的技术短板,采用的是混合架构,它是分层的,底下的交易中心化处理,最上层用区块链。
Libra
区块链是一种单一的数据结构,可长期记录交易历史和状态。这种实现方式简化了访问区块链的应用程序的工作量,允许它们从任何时间点读取任何数据,并使用统一框架验证该数据的完整性。
相比libra,传统金融科技数据收集一般依托各类账户进行,比如金融账户、社交网络账户、电子商务账户和其他应用程序账户。人脸、指纹和虹膜等生物识别技术的广泛应用,会进一步加强账户与身份的关联,使得账户能有效记录账户所有者在社交和消费等不同场景的行为,通过大数据和AI技术分析这些行为信息,可以对账户所有者进行画像,并推断账户所有者的偏好、信用和收入等重要特征。

选用双层运营体系的意义

图片来源:公开资料

据穆长春介绍,人民银行数字货币研究小组曾经做过一个“纯区块链架构”模型,但是因为法定数字货币如果要达到零售级别,“高并发”是绕不过去的坎。

征信分析

比特币每秒只能完成7笔交易,以太坊网络是每秒10笔到20笔,而Libra也只有1000笔/秒。他表示,在中国这样一个大国发行数字货币,采用纯区块链架构无法实现零售所要求的高并发性能。

澳门新葡亰手机版,Libra基于区块链,并不需要用户拥有良好的信用等级甚至是信用历史。换句话来说,用户所使用的平台并不依赖于信用系统,基于这一特性,只要用户拥有libra加密货币资产,那么他们就可以使用这些资产来兑换法币,哪怕他们是所谓的“老赖”。
而传统的金融科技无法做到。在信贷领域,征信报告是信用评估的主要依据,其次是数据分析方法,通过AI对人脸照片、用户偏好以及违约概率和遇险概率的高低进行分类,在应用于信贷领域方面,目前更需要注意的方面有以下两个方面。第一,一些变量尽管有助于信用评估,但据此放贷可能引起信贷公平性方面的争议。第二,很多数据分析方法没有经过完整金融周期检验。算力智库认为顺周期性问题的存在性可能性很高。
图片来源:公开资料

穆长春说到,采取双层运营架构还基于以下几方面考虑:

2

首先,中国是一个复杂的经济体,经济发展、人口受教育程度等各不相同。如果采用单层运营架构,意味着人民银行要独自面对所有公众,这会带来极大挑战。

资产储备与支付清算基础设施
账户体系Libra以赋予其内在价值的资产储备为后盾,其支付清算以Token范式账户为代表:Token、智能合约和共识算法都处于共识边界内,Token与智能合约之间有密不可分联系,共识算法确保了共识边界内的去信任环境。
Libra作为基于一篮子货币的合成货币单位,与IMF特别提款权一样属于超主权货币,但基于Token范式实现,Libra发行环节没有货币创造功能,扩大Libra发行的唯一办法是增加法币储备。Libra
有价值储藏功能,但交易媒介和计价单位功能在 Libra发展前期将受限制。
Libra基于Token范式可以用来承载金融资产和交易,实质是基于法律法规,用区块链外的经济机制,以一篮子主权货币和政府债券作为储备资产。这个过程离不开中心化受信任机构,并须遵循3个规则:1:1发行规则、1:1双向兑换规则和可信规则。在这3个规则的约束下,1单位libra代表了1单位标的资产的价值。

第二,双层架构也是为了充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势。商业银行等机构的IT基础设施应用和服务体系已经比较成熟,系统的处理能力也比较强,在金融科技运用方面积累了一定的经验,人才储备也比较充分。所以,如果在商业银行现有的体系之外再另起炉灶,是巨大的资源浪费。

因为区块链运行在互联网上,libra在区块链内不同地址之间的转移天然是跨国界的,这是Libra应用于跨境支付的基础,从交易媒介这个功能来讲,Libra最大的应用场景是跨境支付或跨境汇款。libra在交易场景表现、开放程度和隐私保护上优势明显,但同时也带来了KYC
、AML和CFT等方面困难。
而传统金融则以账户范式为代表,个人、企业和政府部门在商业银行开设存款账户,商业银行在中央银行开设存款准备金账户。法定货币存在于金融系统的负债方,基础货币是中央银行的负债。其中,现钞是中央银行对公众的负债,存款准备金是中央银行对商业银行的负债。存款是商业银行对个人、企业和政府部门的负债。
转账和汇款涉及银行账户操作,跨行转账除了调整交易双方在各自开户银行的存款账户余额以外,还涉及两家开户银行之间的结算,而商业银行之间的结算需调整它们在中央银行的存款准备金账户余额,跨境支付涉及的银行账户操作更复杂,需要通过代理银行的同业往来账户进行,还有货币兑换问题。
交易后结算
Libra在金融交易后处理中,主要以区块链技术替代中央证券登记机构的结算和账目维护功能,建立并维护共享的、同时化的账本,简化交易对账过程,缩短托管链并减小结算所需时间和风险敞口。但也会面临挑战:1.
如何实现券款对付和同步交收?2.
如何确保结算的最终性?很多区块链系统因为分叉可能性,只能在概率意义上确保结算的最终性。3.
交易匹配和差错管理。区块链不可篡改的特点增加了这方面的难度。4.
如何在多方参与验证的情况下,确保交易信息的保密性?
而传统金融交易后结算主要由交易指令管理、清算和结算3个步骤组成,中央证券登记机构在结算中发挥关键作用,承担认证、结算及账目维护功能,有时还承担证券托管、资产服务、融资、报告或证券出借等功能。在金融交易后结算中,一笔交易涉及多个机构。每个机构使用各自系统来处理、发送和接收交易指令、核对数据以及管理差错等,并维护自己的交易记录,每个机构使用的数据标准也不统一,这些都会产生大量成本。

第三,双层运营体系有助于化解风险,避免风险过度集中。央行已经开发运营了很多清算系统和支付系统,但是之前的系统都是面向金融机构,如果发行数字货币,会直接面对公众。因此,仅靠央行自身力量研发并支撑如此庞大的系统,而且同时满足高效稳定安全的需求和友好的客户体验,是非常不容易的。

3

第四,单层运营架构会导致“金融脱媒”。单层投放框架下,人民银行会直接面对公众投放数字货币,数字货币和商业银行存款货币相比,前者在人民银行信用背书情况下,竞争力优于商业银行存款货币,因此会对商业银行存款产生挤出效应,影响商业银行贷款投放能力,增加商业银行对同业市场的依赖。这种情况下会抬高资金价格,增加社会融资成本,损害实体经济。届时,央行将不得不对商业银行进行补贴,极端情况下甚至可能颠覆现有金融体系,回到1984年之前央行“大一统”的格局。

Libra协会与监管基础设施

第五,基于对货币政策的考虑。双层运营体系不会改变流通中货币债权债务关系,为了保证人民银行数字货币不超发,商业机构向人民银行全额、100%缴纳准备金,人民银行的数字货币依然是中央银行负债,由中央银行信用担保,具有无限法偿性。

Libra由一个多元化的独立成员构成的监管实体——Libra协会进行监管,这个监管实体是一家独立的非营利性会员制组织,总部位于瑞士日内瓦。瑞士一直以来都持全球中立立场,并对区块链技术持开放性态度,而Libra协会也力求成为一家中立的国际性机构。Libra协会旨在促进Libra区块链的运营,协调各个利益相关方在推广、发展和扩张网络的过程中达成一致,以及管理资产。
而传统金融科技则是将一些原本通过金融机构资产负债表进行的金融活动化整为零到多家机构,由这些机构形成的市场分工网络进行监管。这为金融监管造成了很大挑战,如果金融活动通过金融机构资产负债表进行,可以相对容易地评估哪些金融机构承担了哪些风险以及规模多大,从而有针对性地引入资本充足程度、流动性和杠杆率等方面监管要求,以控制这些金融机构的风险承担行为。但在金融活动通过市场分工网络进行的情况下,风险承担和传导会变得隐蔽且复杂,机构监管不一定奏效。

另外,双层运营体系不会改变现有货币投放体系和二元账户结构,不会对商业银行存款货币形成竞争。
由于不影响现有货币政策传导机制,也不会强化压力环境下的顺周期效应,这样就不会对实体经济产生负面影响。

在数据隐私保护上,libra是许可链,要有授权才能加入,除个别情况外,Calibra不会在未经客户同意的情况下与Facebook或任何第三方共享账户信息或财务数据。这些个别情况分别为:防止欺诈和犯罪活动;遵守法律;支付处理和服务提供商,但是这些个别情况标准很难界定。
在传统金融科技领域,数据隐私保护既是一个制度问题,也是一个技术问题,算力智库整理了以下全球三种代表性做法。
第一,设立数据隐私立法,以2018 年 5
月欧盟开始实施的《一般数据保护条例》为例有以下三个要点:1.
个人数据删除权,指数据主体有权要求数据控制者删除其个人数据,以避免个人数据被传播;2.
可携带权,指数据主体有权向数据控制者索取本人数据并自主决定用途;3.
数据主体在自愿、基于特定目的且在与数据控制者地位平衡等情况下,授权数据控制者处理个人数据,但授权在法律上不具备永久效力,可随时撤回。其他各国也在提高对数据安全的重视,美国出台了隐私权法和网络安全法,新加坡发布了个人信息保护法都在加大对用户数据的保护。
第二,开放银行应用程序界面。银行通过 API
将用户数据开放给经授权的第三方机构,以促进用户数据的开发使用,实际上是部分实现用户数据的可携带性。银行既限定哪些用户数据可开放,也限定向哪些机构开放。香港金融管理局就曾于今年7月底公布了银行业API框架的实施进度和未来计划。截止目前,至今20间参与零售银行已提供超过500个开放API,方便各界查阅广泛的银行产品及服务资讯。

不预设技术路线的考虑

图片来源:kevin-Moseride.de
第三,密码学技术,比如可验证计算、同态加密和安全多方计算等。对复杂的计算任务,可验证计算会生成一个简短证明。只要验证这个简短证明,就能判断计算任务是否被准确执行,不需要重复执行计算任务。同态加密和安全多方计算支持数据确权,使得在不影响数据所有权的前提下交易数据使用权成为可能,以此构建数据交易的产权基础。
Libra带来了一场金融基础设施的革命,在数字化经济浪潮下,金融科技的不同商业模式、应用、流程和产品,本质上都是依托这些基础设施进行跨时空的经济资源配置,跨境、跨组织、跨时空的数字经济必然要有新的金融基础设施来服务,金融基础设施的新革命将是未来的一个大趋势。

值得注意的是,在谈及央行数字货币时,穆长春多次强调“不设技术路线”。也就是说,央行保持技术中性,不一定依赖某一种技术路线,可能采用区块链技术,也可能不是。

在穆长春看来,无论商业机构采用的是区块链还是集中账户体系,任何一种技术路线,央行都可以适应。他补充说,商业机构的技术要满足高并发的需求,至少达到30万笔/秒。这被看作是一个准入的门槛。

此外,双层运营体系有利于充分调动市场力量,通过竞争实现系统优化。“几家指定运营机构采取不同的技术路线做DC/EP的研发,谁的路线好,谁最终会被被市场接受,谁就最终会跑赢比赛。”穆长春说道。

志顶科技创始人王玮告诉链得得,以网络准入的方式出现,实际上起到了降低门槛的作用。他讲到,银行及其蚂蚁金服、腾讯等公司未来只会有技术门槛,没有金融门槛。

而对于老百姓来讲,基本支付功能在在电子支付和央行数字货币之间的界限是模糊的。另据穆长春透露,央行数字货币在一些功能实现上会和电子支付有很大的区别。

坚持中心化管理模式

不同于加密资产“去中心化”的自然属性,央行数字货币坚持“中心化”的管理模式。具体表现在:

第一,央行数字货币仍然是中央银行对社会公众的负债,这种债权债务关系并没有随着货币形态变化而改变。

第二,为了保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能。

第三,通过中心化管理,指定运营机构进行货币兑换,避免货币超发。

穆长春指出,在整个兑换过程中,没有改变二元账户体系,所以应该保持原有的货币政策传导方式,这也需要保持央行中心管理的地位。

此外,值得注意的是,中心化管理下的央行支付货币,和传统电子支付工具并不相同。传统电子支付工具资金转移必须通过传统银行账户才能完成,采取的是“账户紧耦合”的方式。而对于央行数字货币,是“账户松耦合”的方式,即脱离传统银行账户实现价值转移,使交易环节对账户依赖程度大为降低。这样,央行数字货币既可以像现金一样易于流通,有利于人民币的流通和国际化,
同时又可以实现可控匿名。

穆长春表示,要在保证交易双方是匿名的同时保证三反。

注重M0替代,而不是M1/M2替代

M0、M1、M2指的是货币供应量的范畴,也是根据流通性划分出的不同层次。在我国,M0指的是流通中的现金,即在银行体系之外流通着的现金。M1是指流通中的货币量加上商业银行的活期存款。M2就是在M1的基础上再加上商业银行的定期存款和储蓄存款。

而央行数字货币替代的就是M0的角色。

从目前来看,M1、M2现在已经实现了电子化、数字化,因为它本来就是基于现有的商业银行账户体系。另外,支持M1和M2流转的银行间支付清算系统、商业银行行内系统以及非银行支付机构的各类网络支付手段等日益高效,能够满足我国经济发展的需要。

穆长春说:“用央行数字货币再去做一次M1、M2的替代,无助于提高支付效率,且会对现有的系统和资源造成巨大浪费。相比之下,现有的M0容易匿名伪造,存在用于洗钱、恐怖融资等的风险。另外电子支付工具,比如银行卡和互联网支付,基于现有银行帐户紧耦合的模式,公众对匿名支付的需求又不能完全满足。所以电子支付工具无法完全替代M0。特别是在账户服务和通信网络覆盖不佳的地区,民众对于现钞依赖程度还是比较高的。所以我们DC/EP的设计,保持了现钞的属性和主要特征,也满足了便携和匿名的需求,是替代现钞比较好的工具。”

穆长春表示,因为人民银行数字货币是对M0的替代,所以对于现钞是不计付利息的,不会引发金融脱媒,也不会对现有的实体经济产生大的冲击。此外,应遵守现行的所有关于现钞管理和反洗钱、反恐融资等规定,对人民银行数字货币大额及可疑交易应向人民银行报告。

他还指出,Libra用所谓的100%的储备资产抵押,但是并没有把自己限定于M0,有可能会出现Libra进入信贷市场出现货币派生和货币乘数,这就有可能出现货币超发的情况。

强调零售支付,对货币职能外的智能合约保持审慎

穆长春强调,央行数字货币必将是面对零售场景、面向公众,是针对于零售支付场景提出的解决方案。央行选择把实用性作为最终目标,并没有去提及普遍意义上的加密货币概念。

面对高频交易的业务场景,为了引导央行数字货币用于小额零售场景,不对存款产生挤出效应,避免套利和压力环境下的顺周期效应,央行可以根据不同级别钱包设定交易限额和余额限额。另外可以加一些兑换的成本和摩擦,以避免在压力环境下出现顺周期的情况。穆长春说:“如果需要的话,央行数字货币还可以为央行实施负利率提供条件。”

陈波告诉链得得,央行对数字货币看得非常明白,在技术路线上是清晰的:不管用什么技术,只要能把交易费用降下来,就能够占领这个市场。

此外,穆长春还强调,央行数字货币可以加载智能合约,但是为保证无限法偿性的法律地位,央行数字货币不应承担除货币应用智能之外的其他社会与行政职能。因此,央行对于加载货币职能之外的智能合约会保持审慎态度。

央行的地位正受到挑战

根据央行数字货币研究所原所长姚前曾写道的。根据
Prasad研究,近年来,许多发达国家和新兴市场国家的央行货币在总体货币总量中的比重有所下降。自2003年以来,我国央行货币与M2的比率下降了5%,印度下降了7%,欧元区则下降了3%。这在一定程度上表明央行货币在社会经济中的重要性正在下降。其中的部分原因可能是传统央行货币的支付功能不能完全适应现代经济的需求。

从一些支付机构提出的“无现金社会”口号以及近几年来私人数字货币的发展均可以感受到,央行货币的地位正受到挑战。而央行货币的数字化有助于优化央行货币支付功能,提高央行货币地位和货币政策有效性。

可以看出,央行希望通过数字货币重新找回在社会经济中的重要性。陈波告诉链得得,争夺铸币权是央行的出发点,央行不想失去中心化的地位。他指出,中国金融监管部门往往是等待一件事情经过市场检验后再做行动,显然央行这次是先下手为强,通过主动出击数字货币来确定自己的地位,实际上就等于建立了一个制度框架,后面所有的事情要以这个制度为基础进行考虑。

在第三届中国金融四十人伊春论坛上,穆长春讲到,采取双层体系发放兑换央行法定数字货币,也有利于抑制公众对于加密资产的需求,巩固我们的国家货币主权。